恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
儘管美國經濟增長勢頭仍然存在，美國股市屢創新高後近期欠缺上升動力。因就業數據強勁，美聯儲官員近期講話偏向鷹派，加大了市場對美國可能有機會在年底前加息之預期。再加上美股於現時18.6倍市盈率之估值實算昂貴，以科技股為主之納指RSI技術上已呈現超買。筆者認為各國央行貨幣政策分歧的趨勢下，亞洲股市擁有比較利好因素支持。
現時歐、英、日央行擴大寬鬆政策，使全球流動性資金充裕。投資者追求收益，熱錢尋求高收益而投入亞洲市場。根據EPFR截至8月17日一周資料顯示，環球新興市場股票基金仍錄得近44.5億美元的淨流入，為連續七周淨流入；而且年初至今錄得最大近205.6億美元之淨現金流入。
估值相對歐美地區吸引
亞洲股市估值相對歐美地區仍然吸引；以預期2016年市盈率計，MSCI亞洲(不含日本)及MSCI新興亞洲指數分別為13.8倍及13.6倍，相比美國標普500指數18.5倍便宜；與MSCI環球指數17.6倍比; 該亞洲指數現時仍較全球指數折讓22%，所以亞股具備估值優勢。
而「深港通」剛獲批准，預期互聯互通中長期利好兩地股市未來發展，有助A股市場對外開放，長遠吸引外資流入。預料內地今年下半年仍有下調政策利率空間，同時加大財稅激勵政策，內地溫和寬鬆政策將有利亞洲股市後市展望。
「雙印」與泰國具亮點
在亞洲股票的投資組合中，筆者看好印度、印尼和泰國這3個亞洲新興市場的增長前景，受惠於結構性改革的正面進展，以及基礎建設投資的快速增長。
印尼自去年下半年以來不斷推出刺激方案並開放部分產業給外資投資；印度國會上議院通過GST消費稅憲法修正案，統一消費稅制與稅率有望大幅降低企業營運成本、增加營運效率；泰國也順利舉行公投通過新憲法，有利加速泰國國會大選於明年底前舉行，可見亞洲各國不論就經濟面或政治面，都有加速改革進展的趨勢。惟以上國家之股市年初至今已上升了不少，波動亦十分高，投資者需注意單一國家之風險。
展望2016年下半年，預期亞洲股市在年底前仍有上升空間，因為區內的基本因素良好，盈利動力穩健和估值吸引，央行寬鬆政策持續，加上結構性改革的催化劑，以及環球資金追捧高增長的亞洲國家，均有利亞洲區股市表現。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）