第一上海首席策略師葉尚志
10月25日。港股大盤走了一波兩連漲後，出現縮量震盪的行情，總體上仍處於重新建立穩定性的過程，有利後市進入穩中向好發展模式。目前，人民幣的走貶，是困擾市場的因素，但是從市場表現溫和冷靜的情況來看，其影響該未有到達具破壞性的地步。事實上，外圍股市近期亦見逐步向好，說明了市場的風險偏好出現了好轉，估計對港股可以構成帶動作用。操作上，建議可以維持謹慎偏正面態度，可以逐步適度提升倉位水平、選股來跟進。
恒指先跌後回穩，呈現縮量震盪上行的走勢，仍在試衝23,600反彈阻力關口的過程，會密切關注重磅指數股能否向上突破，來給市場人氣進一步提振，是值得期待的。恒指收盤報23,565，下躍39點或0.16％，國指收盤報9,838，下跌15點或0.15％。
期指轉倉或現突破走勢
另外，港股主板成交量回降至554億多元，而沽空金額錄得有49.2億元，沽空比例8.88％。至於升跌股數比例是693：816，而日內漲幅超過10％的股票有29隻，日內跌幅超過10％的股票有6隻。而本周五是期指結算日，轉倉掉期活動已告全面展開，對市場有帶來短期技術波動的元素，有觸發突破性走勢出現的機會。
盤面上，指數股能否繼續突破創新高，是目前的觀察重點。而中華煤氣（0003）漲了0.4％至15.04元收盤，是新加入到創52周新高名單的品種。另外，中國神華（1088）以及民生銀行（1988）亦能夠繼續創新高。中行（3988）將於今天發季報，其股價已率先的回企至10日、20日和50日線以上，如果業績能夠符合預期的話，中行股價可望回復平穩、並扭轉過去一個月的回整勢頭，相信對其他內銀股帶來示範作用，也可以增強大盤的總體穩定性。至於中小型科網股方面，出現了較全面的放量上升。其中，金蝶（0268）漲了2.56％，中軟國際（0354）漲了2.66％，IGG（0799）漲了6.39％，金山軟件（3888）漲了2.97％。
外圍股市近期亦見向好，正如我們近日指出，市場風險偏好是有所好轉提升的。其中，德國股市DAX指數連漲了兩周，終於修復了去年底的收盤價10,743。而日本股市NKY指數也站回到了17,000關口的上方，創6個月新高。至於內地A股方面，在國慶假期後亦走高了，上綜指向上挑戰至9個月橫盤區上限阻力3,140，如能成功突破，在年底前有望展開一波小陽春行情。值得注意的是，美國科網股近日再現突破，微軟（MSFT.US）和面書（FB.US）都創出了歷史新高，對於相關股如騰訊（0700）以及具有深港通題材的中小型科網股，可以帶來刺激推動作用。 （筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）