恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
特朗普登上美國總統之位，慶幸環球避險情緒升溫後有消退的跡象，唯短期不確定性將繼續令股市及美元走勢波動。如日後他的言論如像當選演講內容繼續較溫和，或聯儲局暫緩加息時間表，都可繼續為大市帶來上升動力。
以下是我們對各資產表現之看法：
維持中線看好美股之觀點，並偏好基建、金融、能源、國防等板塊，預期這些板塊將受惠於共和黨政策；債市方面，投資者不要低估美國政治經濟不穩定所帶出來的避險需求，而12月份加息尚未達共識，所以美債市場在靠近議息前或出現波動，而因短年期投資級別債券對美債息率變化的敏感度較低，在現時市場充滿不確定性中該板塊應有較好表現。
相反，高收益債券方面仍面對高估值、油價波動及歐洲地緣政治不穩等問題，投資者應趁現在價格反彈時，對此板塊作出適量調整。
商品方面，由於市場預期商界出身的特朗普，其出發點仍將以美國利益為主，且共和黨內部及國會將有力制衡權力，加上任內將進行一系列基礎設施，減稅及增加開支計劃，均可能導致當地通脹上升。令避險資產短期難免受壓。但鑑於未來特朗普施政及歐洲地緣政治不穩等不明朗因素，料市場對美國甚至全球經濟前景疑慮加深，料投機性因素仍支持黃金走勢。
A股本季有望跑贏全球
至於本港及內地股市，我們認為兩地市場將繼續消化有關特朗普當選後的消息，特別是任用人選方面，因此外圍股市或較波動。由於大選日恒生指數於22,000點獲得明顯支持，我們認為恒指將能企穩該水平。中線而言，我們認為內地消費相關及內地政策受惠板塊可平穩發展，特別偏好科技、內險、基建及醫藥板塊，而由於內地及香港房地產政策收緊，投資者亦應暫時避免內房及香港地產等板塊。相對環球股票市場來說，由於A股較不受環球市場影響，料A股於第四季度有望跑贏。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）