■司馬敬
美股上周五回吐35點，道指收報18,867，全周計升0.1%。美元指數升穿100關，高見101.34，兩周升幅逾4%，形成債市資金湧入美、日股市，加深了上周亞洲股市回調，不過跌幅尚屬溫和。市場正消化美國聯儲局下月中加息影響，以及特朗普當選美國總統政策變化，並聚焦經濟增長為主調，市場投資氛圍逐步恢復，港股可望在22,000/22,500築底，績優出口股及深港通題材股可望跑贏大市。
特朗普成為候任美國總統後，投資市場已出現了「特朗普效應」，由於其政綱致力推動基建、企業減稅等促進經濟增長，帶動基建、周期股成為資金追捧對象，而引起的市場動盪則是「特朗普通脹」效應，令下月聯儲局加息概率進一步升至九成，引發國債資金逃離債市，轉投美股，10年期國債收益率因而飆升至2.35%；美元指數升穿100關，上周五升至101水平，創13年新高，令非美元貨幣在上周經歷拋壓，日圓跌至111關，人民幣亦跌至6.88水平。
反映資金流向的監測機構EPFR最新數據，截至11月16日當周，所有債券基金遭遇超過180億美元資金贖回，為該機構自2002年以來第二高。
講開又講，資金大量湧入美股市場，純為加息預期的債息效應，但美股已經歷近七年大升市，道指創下歷史新高，較奧巴馬上任時的6,000多點已累漲逾2倍，潛在巨大財富效應，故資金避險消化後，獲利資金湧出時，美股跌幅亦不可小覷。
動力煤減價 大漲小回
深港通開通日期直至昨晚仍未有新進展，令市場對下周一(28日)開通感渺茫，市場相信會順延至12月5日。李克強總理多月前曾講過深港通在11月中下旬開通，如今順延的機會大增，兩地交易所及監管部門值得檢討也。
繼神華集團對外公佈繼續下調現貨動力煤市場價格外，中煤能源集團、同煤集團、伊泰集團、蒙泰集團也相繼決定下調現貨動力煤價格。上述五家企業從11月下旬起，5,500大卡動力煤港口市場價格將按照每噸680元執行，比上期每噸降低5元，相對早前漲幅，大漲小回而已。
內地物流穩增長消息正面
中國物流信息中心數據顯示，今年1至10月，中國物流總額按年增長6.1%，至187.2萬億元人民幣。整體而言，進入10月，中國物流需求隨着傳統生產、建設旺季來臨總體趨好，物流活動較為活躍，延續穩中向好態勢。物流相關股份值得看高一線。
上周尾市出口股逆市走強，以及受惠人民幣下跌及美國經濟復甦動力增強，帶動航運、碼頭及周期股亦跑贏大市。個股方面，勝龍國際(1182)突急彈16%，收報0.355元，料有好消息醞釀，此股近期累跌幅度大，不妨趁勢跟進博反彈。
編者按：投資理財（二）刊A26版