韋君
港股上周繼續跑輸外圍中美等主要股票市場，全周再跌180點或0.8%，收報22,344，而計及連跌4周，累計則挫達1,030點或44.4%。不過，上周金融市場關注的其中一個焦點，相信仍離不開人民幣兌美元連續11個交易日下調中間價，不但再創近8年半新低，亦為逾11年以來最長連跌紀錄。儘管人民幣下跌壓力未減，但部分板塊個股的表現卻依然亮麗，其中理文造紙(2314)便走高至6元報收，全周計共升0.35元或6.19%。
理文造紙較早前公佈截至今年6月底止上半年業績，營業額雖按年下跌3.8%至83.6億元，惟純利按年升27.7%至14.3億元，毛利率按年升2.6個百分點至23.2%。財務方面，期末銀行結餘及現金14.2億元，淨資本負債比率由2015年12月底的0.66升至今年6月底的0.68；若撇除因人民幣貶值產生的匯兌儲備減少8.58億元，淨資本負債比率為0.65。
儘管集團上半年業績同樣要面對人民幣貶值的挑戰，但一如管理層所言，大部分屬會計上的賬面變化，而公司早在人民幣1年前開始下跌時已採取應對措施，包括調整債務結構，加上用美元及歐元作海外採購，交易貨幣及資產多元化令公司對人民幣匯價的敏感度較低，所以受人民幣貶值的影響也沒同行嚴重。
衛生紙成增長動力
集團主要業務以生產包裝紙為主，除擬在內地再增加約40萬噸產能的包裝紙生產線，而於越南後江省年產能40萬噸的造紙機項目，預計會於第四季投產，以配合拓展東南亞市場。另一方面，理文造紙近年已進軍衛生紙市場，生產及推出自家品牌「亨奇」衛生紙。值得留意的是，集團今年上半年來自衛生紙的收入按年上升3.8倍至4.1億元。
產能方面，理文造紙於重慶設有4台共13.5萬噸之衛生紙生產線，已全面投產，另於重慶新增的4台共22萬噸產能生產線，以及於江西和廣東兩地各2台合共22萬噸產能生產線，會於今年下半年及17年底前相繼投產。投產後，集團衛生紙產量將達57.5萬噸，進身為內地衛生紙行業五大生產商之一，為未來增長帶來新動力。趁該股逆勢向好吸納，中線目標仍看年高位的7.32元。