中資並非首次大規模來港投資，回顧九十年代亦曾經有多間中資來港投資，但其後因經營不善、金融風暴等，觸發廣信倒閉事件、粵海債務危機等，暴露了某些中資在經營管理體制上的弊端。雖然之後內地企業改善經營模式，重拾投資者信心，但所謂「前事不忘，後事之師」，近年中資大舉捲土重來，會否重蹈覆轍？
廣信倒閉粵海陷債務危機
內地企業來港上市，九十年代曾經掀起兩次投資熱，首次在1993年，首批國家挑選重點企業來港上市，成為市場焦點，卻因為國家政策變化，加上不少國企將集資所得胡亂投放，業績常令投資者譁然。其後的紅籌熱潮，又因1998年廣東信託投資及粵海企業，相繼暴露資不抵債的管理問題，更觸發了紅籌的信貸危機，這些都是公司管治欠佳的反映。
以其中粵海債務問題為例，1994年11月粵海投資曾被納入33隻藍籌股，至1996年底公司市值已超過150億元，1998年10月粵海集團已持有5家上市公司，但公司以債養債，資產質素極低，業務回報遠不足以償還公司的貸款利息，最終在97年金融風暴下陷入困境。
1999年1月，粵海集團宣佈債務重組，據悉參與重組的債務近60億美元，涉及500多家企業，涉及債權銀行200多家，債券持有者300多家，貿易債權人超過1,000家，事件轟動全球資本市場。2000年12月22日，經過近兩年時間，各方才達成債務重組協定，事件告一段落。中資的豪氣近年也常被拿來與當年的日本企業相比，八十年代日企亦掀起海外併購潮。
七十年代日本經濟蓬勃發展，1985年在紐約跟美英德法簽訂《廣場協議》後，刺激日圓匯價狂升，同時間87年美國出現股災，日本被視為最不受影響的國家，日資到海外併購變得相對便宜，據稱當時東京銀座的地價相當於整個加州。
日本雄霸美國到失落20年
1985至1992年期間，據悉當時日本海外直接投資達3,524億美元（約2.76萬億港元），當中最經典莫過於三菱地產斥資14億美元收購紐約地標洛克菲勒中心、SONY斥資34億美元收購哥倫比亞電影。據報當年洛杉磯市區有一半房地產由日本投資者擁有。
不過，日本最終於九十年代起泡沫經濟爆破，當時外資撤離，加上日本本土資金過於積極往外投資，忽略了本土市場，導致不動產價值大跌，企業最終只好拋售美國物業籌錢，班資回國，其對日本的遺害影響至今，失落十年又十年。中資企業近年競相搶購海外物業，市場亦擔憂會否重蹈日本在上世紀80年代的覆轍。■記者 顏倫樂