■中國金融四十人論壇高級研究員管濤指出，基於理性的考慮進行資產多元化配置，外匯市場就不會亂。 資料圖片管濤提醒投資者 須防出狼穴又入虎口
香港文匯報訊 近期內地為防資金外流，對外匯的監管趨嚴，中國金融四十人論壇高級研究員管濤指出，基於理性的考慮進行資產多元化配置，外匯市場就不會亂。但如果市場出現了集體非理性的行為，為防範系統性金融風險，臨時採取一些調控跨境資本流動的政策措施也是必要的。這不僅有利於中國金融的穩定，也有利於世界金融穩定。
管濤接受新華社專訪時稱，要理性看待人民幣匯率的正常波動，才能維持跨境資本的有序流動和外匯市場的有序運行。大部分人並不能準確預判美元指數的短期走勢，更難說長期走勢。這種情況下，可取的方法是對中國經濟的基本面狀況作出預判。
任由市場供求決定存在問題
管濤認為，市場匯率圍繞均衡匯率上下波動是正常不過的經濟現象；均衡匯率通常是通過交易試錯的方式，事後觀察判斷出來的。匯率由市場供求決定的最大問題是，匯率容易出現過度升值或者貶值的超調。當市場普遍看多的時候，就選擇性地相信好的消息；當市場普遍看空的時候，就選擇性地相信壞的消息。這種意見分歧，不經過時間和實踐的檢驗，誰也無法說服誰。
「隨着中國居民收入水平提高，資產多元化配置是大勢所趨。自2014年二季度起，中國國際收支口徑的資產項下就由淨流入轉為淨流出，這種流出本是有序的，只是2015年下半年市場一致性的貶值預期形成，才導致外匯供求關係急劇變化。」
進入2016年二季度以後，海外對於中國經濟硬着陸的擔憂逐漸緩解，境外機構和個人又重新配置人民幣股票和債券資產。同時，香港市場上一年期無本金交割的人民幣遠期（NDF），當前也不過溢價2,000多個基點，與亞洲金融危機時期上萬點的溢價不可同日而語。
「即便在完全開放的情況下，本土化投資偏好，投資自己熟悉的市場、熟悉的產品，依然是全球資產配置要遵循的基本準則。僅僅因為規避匯率波動風險，就貿然增加外匯資產或者境外資產配置，很可能是才出狼穴又入虎口。」管濤提醒投資者。
金融應回歸服務實體經濟
另外，他指出，正如有關部委一再強調，中國外匯儲備仍很充裕，對外基礎償付能力是有保證的。關鍵是市場主體應該回歸基本面分析，避免個體理性、集體非理性的羊群效應。
同時，管濤指出，金融回歸服務實體經濟，是世界反思本輪國際金融危機的一條重要教訓。上世紀80年代末期，日本企業橫掃美國的地標建築、娛樂公司，發出「買下美國」的豪言壯語，最終蒙受失敗，應該引以為戒。
昨天人民幣兌美元即期收於6.8914，連續四日收升；中間價亦連續三日上漲，報6.8865。整個11月，人民幣兌美元下跌1.69%，創去年8．11匯改以來最大月度跌幅。
另外，據央行昨公佈外幣資產預定短期流出淨額數據顯示，截至10月末央行共持有外幣對本幣遠期合約和期貨合約空頭頭寸543.1億美元，較上月的453億美元擴大近兩成；以SDR(特別提款權)計值的空頭頭寸規模為329.74億SDR。本月仍無多頭頭寸。