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投資觀察:美元反彈勢頭減緩可期

2016-12-24

Saxo盛寶金融

美聯儲局年底加息令部分市場人士擔心美元會重現2015年的暴跌。另外,2016年與2017年的年初有許多不同之處,而瑞典央行會議可能刺激瑞典克朗大幅上行。

對於資產類別而言,新年臨近將是其價格步入關鍵轉捩點的時候,美元在年底走強,而且美聯儲局加息,分析人士禁不住要將今年過度到明年的形勢與去年年初相比較。

回顧2015年步入2016年年初那時的市場行情,美聯儲局在2015年年底在加息周期內進行首次加息,美元非常強勁,當時市場對於美聯儲局未來的加息預期也是達到歷史最高點。然而,2016年初始,風險情緒大幅下滑,高風險貨幣首當其衝,隨後是美元全盤迅速走軟,因為市場在第一季度就放棄了所有美聯儲局的加息預期。

市場明年仍存較多變數

市場猜測內地明顯有意讓人民幣在2016年年初開始貶值,引發市場恐慌情緒,但是官方隨後聲明將保持匯率穩定,而且美聯儲局也明確表示未來將進一步加息的意願,市場開始走穩,美元基本按兵不動,在第四季度之前一直窄幅震盪。

考慮到美聯儲局第二次加息的時間與去年一樣,部分市場人士擔心美元在新年也會暴跌,儘管2016年與2017年的年初存在許多不同之處:出現新的政治環境與可能性,特朗普當選後可能推行更加強有力的政策。面對迅速走軟的人民幣,預計有關方面料不會坐視,加上明年秋季的全國人民代表大會召開,內地會繼續保持慢速增長。

最新召開的日央行會議保持鴿派指引,歐央行針對其資產負債表準備在2017年推行新政策,美聯儲局表明自己的鷹派立場,有如此強勁的基本面,美元還是失去全部動力,令人大跌眼鏡。但是,如果國債收益率沒有繼續走高,美元反彈確實會遭遇阻力。

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