周嘉儀 興證國際證券市場拓展部聯席董事
2016年投資市場風起雲湧，英國脫歐、特朗普當選美國總統等「黑天鵝」滿天飛。在2017年之始，先祝各位在今年投資回報如魚得水！展望今年全球及中國的政經大事，便能預視同樣充滿挑戰。
美對華政策料轉強硬
首先是特朗普將會在1月20日就任美國總統，從他最近的人事任命可以推測他將會大幅修改奧巴馬現有的政策。國際政經氣候會否從強調多邊合作走向「美國優先」尚待確定，不過可以肯定是特朗普的對華政策將會較奧巴馬強硬，這將令中美貿易，以至中國企業「走出去」等均受到負面影響。
另外，英國能否在今年開展「有序脫歐」亦是市場焦點。英國首相文翠珊已預告今年3月底前會啟動《里斯本條約》第50條正式開始兩年的脫歐談判。由於談判史無前例且非常複雜，對金融市場或會造成震盪。在這兩年間會否再有歐盟成員尋求脫歐？歐盟會否步向瓦解？這是金融市場的一大風險。
再者，石油輸出國組織和主要產油國在今年正式落實去年達成的減產協議，因而刺激油價升至近18個月高位，產油國如何在今年落實減產將會主宰油價走勢。
中國債務風險成難題
中國方面，今年的大事是年底舉行的中共十九大。在此之前，如何在「保增長」同時推行「三去一降一補」（去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板）則是重中之重。在外資和外媒的眼中，中國經濟增速減慢和過高債務水平是大難題。
「經濟學人智庫」（智庫）認為今明兩年環球頭號風險是可能出現的中國經濟硬着陸。智庫預測中國明年經濟增速將由去年的6.2%急跌至4.2%，因為政策的焦點將會是「去槓桿」，因而令「保增長」的重要性進一步下跌。不過智庫分析中央將以政策引導上述的GDP減速，因此場面將會是可控的。
最近有傳言指國家主席習近平在中央財經領導小組會議上表示由於中國債務水平過高及特朗普上台等不明朗因素，因此GDP增速目標不一定要堅持。若情況屬實，正好印證中國政府已逐漸摒棄以負債推動投資基建「保增長」的手法，反而重點是處理債務問題。這對於中國經濟長遠健康發展未嘗不是一件好事。
2017年中國以至環球面對的風險雖然眾多，但相信仍然機會處處。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。