韋君
美股道指上周五反彈94點完場，惟昨日港股卻現虎頭蛇尾的走勢，恒指最多曾升182點高見23,068，其後曾倒跌，埋單計數則僅升13點，收報22,899點。恒指雖未能企穩23,000關，仍在高位整固。中資金融股平穩，交通銀行(3328)昨收報5.71元，跌0.01元或1.8%，表現雖稍遜，惟因消息面仍利好，可伺機收集。
交行旗下的投行業務交銀國際，已獲股東及聯交所同意分拆。去年中市傳交銀國際計劃集資約3億美元（約23.25億港元），並擬利用上市集資所得45%擴充孖展融資業務。據悉，交銀國際旗下共有四家子公司，其中在香港下設三家，分別從事投資銀行、證券銷售和資產管理等業務，為香港區域內規模最大的中資投資銀行與證券買賣機構之一；在內地設有一家，從事境內人民幣股權投資管理業務。由於在本地上市的內銀H股，估值水平一直處於偏低的狀態，但交行率先分拆子公司上市，將有望提升銀行的整體價值，並讓子公司的市場價值得到更合理的評價。
首家內銀分拆上市投行
交銀國際將成為首家內銀分拆出來上市的投行。大和將交行視為行業投資首選，維持「買入」評級，目標價6.9元不變，相信市場對交行的資產質素問題是反應過大。報告稱，分拆上市後，交行仍是交銀國際最大股東。另外，2017年上市中國券商的預測市賬率為1.1倍，而交行僅0.6倍。業務拓展方面，交行日前發公告表示，集團擬出資100億元人民幣在上海投資設立全資子公司交銀資產管理有限公司。交銀資管公司擬專司市場化債轉股業務，以及服務於債轉股的相關配套支持業務。
另一方面，交行為韓國人民幣清算行，在推動人民幣業務國際化的過程中，成功打破由四大行壟斷局面，有助拓展國際業務。此外，交行較早前又獲得「深港通」結算銀行資格，為「深港通」下的港股通結算交收資金提供跨境結算和換匯服務，有利參與境內外資本市場結算業務創新。交行往績市盈率5.4倍，市賬率0.67倍，估值仍然偏低。趁股價整固期收集，上望目標為年高位的6.33元。