比富達證券(香港)市場策略研究部 高級經理 何天仲
近年中國內地環境污染問題日漸受到社會及中央重視，為改善此問題，政府也持續推動清潔能源的發展，相關企業可長期受惠。本周筆者推介新天綠色能源(0956)，因其為華北地區領先的清潔能源公司，風電及天然氣業務具發展優勢，業績增長強勁，同時估值偏低，值得關注。
集團主要從事風力發電的投資、開發、管理及運營業務，以及天然氣和天然氣用具的銷售業務以及天然氣管道的接駁及建設業務。集團早前公佈盈喜，截至2016年12月底止12個月，歸屬公司股東淨利潤將較2015年同期增加約190%以上，升幅驚人。集團業績造好，主要源於營運的風電場容量增加，以及風場所在區域的風資源強於上年同期，帶動全年可利用小時數增加。
風電增長勁 天然氣業務回升
集團風電業務主要佈局在河北省，該省棄風率只有5%左右，遠低於東北及中部省份地區，可保障較高的利用小時數。目前河北省已經承諾將實施利用小時數保障政策，集團未來利用小時數下滑機會低。上年集團風電裝機容量增速達逾30%，今年料可保持增長勢頭。由於集團有約40%風機來自進口，轉換效率優於內地同業，在風電裝機容量穩定增長的情況下，盈利可望保持增長。
此外，去年內地玻璃行業復甦，也帶動集團低迷多時的天然氣業務快速回升。去年下半年，承德和東三縣用戶顯著增加，帶動天然氣零售業務迎來增長；沙河地區的玻璃廠已重新使用天然氣，集團在該地區的天然氣銷售量也由2016年年初的300,000立方米/天，大幅回升至年底的700,000立方米/天，增幅驚人，且今年料可持續增長趨勢。
估值方面，以1月23日收市價1.22港元(下同)計，新天綠色能源市盈率(P/E)和市賬率(P/B)分別為22.9倍和0.52倍，而根據盈利預告，預測市盈率只有6倍不到，估值吸引。集團核心業務均取得增長，未來增長動力足，值搏率高，投資者不妨在1.10元附近買入，目標價1.8元，止蝕位0.95元。
本欄逢周二刊出（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）