■央行昨再全面上調貨幣市場利率，公開市場各期限逆回購利率均提高10個基點。資料圖片香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）繼春節前上調MLF（中期借貸便利）利率後，中國央行昨再全面上調貨幣市場利率，公開市場各期限逆回購利率均提高10個基點，其中被視為貨幣市場利率風向標的7天期逆回購利率為2013年10月以來首次上調；同日開展的SLF（常備借貸便利）利率也全線上調。有分析表示，央行近期逐步上調貨幣政策利率等同於金融市場加息，顯示貨幣政策中性轉緊；但是在經濟弱復甦背景下加息恐難持續，反而預期央行降準的概率在提升。
昨天是春節假期後首個交易日，央行公告顯示，全面上調7天、14天和28天逆回購中標利率10個基點，分別至2.35%、2.50%和2.65%。同時，上調常備借貸便利（SLF）利率，隔夜利率從2.75%上調35個基點至3.10%，7天和1個月利率均上調10個基點分別至3.35%和3.70%。此外，據路透報道，對不符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構，SLF利率在上述利率基礎上加100個基點，即隔夜、7天、1個月SLF利率分別為4.10%、4.35%、4.70%。
受資金利率全線上調影響，當日國債期貨全線收跌，其中，10年期國債期貨主力合約T1706跌0.82%，盤中最多曾跌1.4%；滬深A股三大指數齊收跌，金融股領跌。
市場解讀釋放加息訊號
分析指出，隨着過去兩年中國完成利率市場化，央行調整存貸款基準利率的意義大不如前，因為各金融機構可自行浮動利率，央行則通過貨幣市場利率來影響市場的真實利率。過去兩年，央行曾通過下調逆回購、MLF、SLF利率引導市場利率走低，而今連續上調MLF、逆回購和SLF利率，已等同於加息，尤其是隔夜SLF利率上調35個基點，幅度超過市場預期。
海通證券指出，本次利率上調是短期經濟穩定、通脹回升背景下，央行對於金融同業大幅擴張和天量信貸作出的去槓桿舉措，確認貨幣政策已中性轉緊。中信建投首席債券分析師黃文濤稱，具有貨幣市場利率風向標意義的逆回購利率上調，加息的信號意義更大。逆回購利率通常是存款類機構質押式回購利率的底部，預計銀行間質押式回購利率中樞將發生更大幅的上行。
至於未來的利率走勢，海通證券首席宏觀分析師姜超認為，2013年中國央行提高利率僅持續半年，到2014年初伴隨經濟的全面回落而終止。2017年初經濟短期穩定，CPI和PPI仍高，從基本面看支持短期去槓桿，但地產汽車需求已趨回落，工業品庫存開始回升，利率提升或加快經濟下行，也意味着利率提升不可持續。
美元走弱現降準時機
華創證券宏觀分析師牛播坤指出，央行仍在觀望經濟基本面走向，如果信貸從2月開始能快速回落，加之經濟自身的補庫存動能在二季度將逐漸弱化，通脹中樞難以上行，利率上調將難以持續，反之，如果信貸衝動難以遏制，本次利率上調也將只是開始。
黃文濤則認為，加息後，央行降準概率提升。當前外匯佔款持續下降，央行通過逆回購等工具投放基礎貨幣，大量利率債已被質押，導致股份制銀行等中小行難以從央行質押獲得基礎貨幣，而央行目前採取加息式放水，保證適當的流動性供應，但抬升流動性成本。在目前美元走弱、國內政策利率上行的背景下，或是較好的降準時間窗口。