麒麟金融集團主席兼董事總經理曾永堅
中國國家統計局公佈1月份居民消費者價格指數(CPI)為2.5%，略勝於預期，較上月2.1% 高出0.4%，是自2014年5月份以來升幅最大。1月份工業生產者出廠價格指數(PPI)則由2016年12月份的5.5%上升至6.9%，亦優於市場預期，連續近16個月來錄得上升，並錄得自2010年12月份以來最高的升幅。
配合表現理想的1月份進出口數據，市場對中國經濟重新正面展望，A股年初至今亦上升近2.5%，筆者預料在中國經濟負面因素減少下，首季A股仍有力上行，惟關注人民幣下半年再度貶值風險。
PPI指數上升速度明顯較消費者價格指數快，在1月份春節因素明顯刺激CPI指數的效應支持下，CPI升幅仍遠低於PPI，顯示製造業生產成本受去年國際原材料及商品價格上漲所推動，中國企業未能有效把生產成本轉移至消費市場，導致通脹壓力並未全面反映。
自美國總統特朗普當選後，環球基建投資勢將增加的預期連同中國將推行新一輪供給則改革政策，推動國際商品期貨價格呈現進一步上升趨勢，令中國製造業成本控制成為當下重要一環。除商品價格外，中國勞動力成本亦顯著上升，2016年中國全國工資平均上漲約為8.0%，成為全球上升速度最快的國家。
筆者相信行業整合集中度不利中小企未來經營前景，勢將令個別城市出現小型製造企業倒閉潮的情況。筆者建議投資者於商品及製造業等較難轉嫁生產成本的板塊選股時，應以龍頭或大型企業為投資首選，河鋼股份、武漢鋼鐵、寶山鋼鐵、廈門鎢業等值得投資者關注。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)