康證及資產管理董事黃敏碩
德昌電機(0179)主要經營馬達、電機配件、動力系統及子系統以及原料的製造、銷售及買賣，為全球最大的動力子系統供應商之一。目前公司的業務遍及全球4大洲共24個國家，為2,500 位客戶提供動力解決方案，並擁有每日生產240萬隻電機和執行器，以及每年生產1.65億個開關的產能。
集團的產品可應用於多個行業，產品組合豐富。目前工商用產品為公司的主要收入來源，佔整體收入逾70%，而汽車產品則佔28%，以地區劃分，歐洲、亞洲及美洲則分別佔39%、33%及28%。公司早前公佈截至12月底止九個月營運數據，營業額為20.27億美元，按年增28%，當中新收購的世特科國際及艾默林表現理想，世特科之相關及艾默林的營業額分別按年增長15%及24%。隨着相關業務將貢獻更大盈利，將有助提升未來業績表現。
全面驅動子系統需求上升
雖然特朗普上任後，貿易保護主義抬頭令市場表示關注，惟公司在美國已經有大量的製造工廠，如有必要，集團可將生產從中國重新分配到北美，具有較同業更靈活的運營模式，故相關影響將較輕微。同時，受惠市場上排放量少及安全功能改善的汽車正快速發展，加上混合動力汽車及電動汽車型號的數量增加，均有利帶動其全面驅動子系統需求上升。
展望未來，受益於美國和歐盟汽車市場復甦，加上集團的策略轉為高端組件及提供更多設計的工作，並增加市場滲透率，在新業務爭取新訂單方面亦會推出新平台，包括動力總成冷卻系統、電力轉向系統及天窗等，再配合固定資產使用率改善，料可進一步提升整體成本效益，未來業績表現值得看高一線。建議可於22元附近買入(昨天收市22.25元)，上望24.70元，20.5元止蝕。本欄逢周三刊出 (筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份)