第一上海首席策略師葉尚志
3月9日。港股大盤反彈了三日後，出現掉頭再跌，總體上仍在延續回整弱勢格局發展，而未來一周依然是關鍵時間窗口。美國加息的憂慮困擾仍在，加上市場再度關注經濟復甦動力有多強，增加了環球金融市場再現波動的可能性，而商品市場如油價、金價，以及原材料價格，都出現了同步下跌，宜多加注視。
走勢上，恒指跌穿了前低點23,512(上周五的盤中低點)，形成反覆下跌的走勢，對總體盤面的打擊加劇，要提防大市在走完了普漲、過渡至輪流炒、再到早前的擠壓過程後，目前有可能進入到新一波的普跌狀態。操作上，建議要保持謹慎態度，可以先採取選股候低吸納的部署。
恒指出現低開低走，在盤中曾一度下跌326點低見23,456，創出了近期新低，把過去三日的反彈升幅全數破壞蒸發掉了，確認大盤仍處於回整弱勢格局運行當中，市場氣氛受到了進一步打擊。恒指收盤報23,502，下跌281點或1.18％；國指收盤報10,096，下跌185點或1.79％。另外，港股主板成交量回升至708億多元，多空對戰開始激烈，而沽空金額有75.6億元，沽空比例10.67％。至於升跌股數比例是356：1,212，而日內漲幅超過10％的股票有2隻，日內跌幅超過10％的股票有7隻。
回顧港股過去兩三周的表現，恒指在2月23日高見24,217後，開始出現回調，由於資金從大盤股往一些中盤股擠壓過去，造就了一些個股行情，看上去、感覺上就沒有太差。然而，正如早前指出，大市成交量的變化，是我們近期的觀察指標。而近期成交量逐步縮降，市場流動性減少，盤面總體穩定性和承接力，確實是正在轉弱的。目前，恒指已跌破了前低點23,512(上周五的盤中低點)，如果進一步確認跌穿23,500關口的話，將會是在高見24,217後，形成反覆下跌的第三波微型跌浪，對總體盤面的打擊將會深化加劇，對於短期股價波動性風險，要多加注意。
檢視未來經濟復甦進展
在美國加息陰影、內地兩會行情接近尾聲的背景下，市場氣氛有出現轉折點的機會，尤其是對於未來經濟復甦的進展預期，有再度檢視關注的傾向。特朗普上周在國會首次發言，一改「狂態」作風，消息對市場曾一度帶來正面刺激，但是在演說裡對減稅以及基建計劃着墨不多，也開始減弱了市場對復甦的預期。另一方面，內地近日公佈了2月份貿易和通脹數據，總體上可以顯示出宏觀經濟正處於復甦周期的過程中，但是由於進口增幅明顯大於出口，PPI升幅明顯大於CPI，似乎在現時的復甦進程中，仍未達至平衡的可持續發展階段，對於近期過於高漲的復甦預期，有構成冷靜觀察的降溫效應。 (筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)