■圖為紐約證券交易所交易員。美聯社美國聯儲局會議以9:1通過25個基點的加息決議，聯邦基金目標利率提高至0.75%-1.00%，主席耶倫對於經濟及利率的預測並沒明顯變化，包含今次加息在內2017年加息預計仍為3次。■東驥基金研究部
雖今次加息已被市場反應，但由於聯儲的態度不及預期般鷹派，道指升超百點，跟隨美股的腳步多個市場股指亦紛紛上揚，債市收益率卻也應聲回落。加息一般伴隨着美元的走強，但今次加息消息公佈後美匯指數反而走弱，美匯曾在11月特朗普勝選之際大幅上漲至103高位，現時回落至100水平上方不久。美元的「示弱」令新興市場貨幣容得一絲喘息之機，也符合特朗普希望美元不會過於強勢而令貿易逆差失衡的願景。
三月加息是較佳的時間點，因美國經濟數據有略超聯儲預期之勢，而特朗普第二季度或之後的刺激計劃更有可能極大的推高通脹水平，聯儲現時選擇加息則可避免年中之後需被動過快加息的情形。即使聯儲現時態度仍較為保守，但未來一至兩年美元也將進入相對快速加息的通道，因現時通脹已接近聯儲核心通脹率2%的目標，卻較遠偏離聯邦基金目標利率。
新舊「債王」再爆口水戰
新債王岡拉克較為樂觀，短期看好美債走勢，長期國債收益率實際上在上漲， 10年期國債收益率重新回到2.6%以下，一度超過2.6%但是並未導致一些人說的那種「瀑布效應」。債王格羅斯則認為未來全球債市可能會面臨來自歐日央行的衝擊，因歐洲和日本的貨幣政策導致國際投資者選擇美國國債，一旦這兩大央行在上述行動上開始緊縮，全球債市將遭遇腥風血雨。擁有較多債券投資或MPF投資者，應考慮使用反向債券ETF等工具對沖。
儘管美股已經歷八年牛市及處於高位，如若加息，香港及其他新興市場的資金仍可能重新流入美國。投資者宜考慮趁調整之機購入美國資產類別，如美國金融股， 應優於香港及國際性金融股表現；或金融板塊ETF及基金。
美金融股基金仍可追落後
特朗普欲落實三項重要政策包括放寬監管、減稅及增加1萬億美元基建， 但基建及減稅都需從長計議，惟推動重要金融監管「多德-弗蘭克法案」的主席將離職， 副主席既已表示不再推出新的監管金融業措施， 也不執行許多早已通過的監管措施。特朗普或最易推動放寬金融監管的計劃，投資者宜趁調整之機買入。美國金融股基金類別及金融股指數今年至今上升約5% - 7%，市盈率仍較大盤落後及前景有機會較佳。
歐洲諸國將舉行大選， 法國股市近期因右翼風險略有降低而大幅上升。加息引致的美元再走強可能對歐洲與日本股市帶來一些不穩定因素，投資者需留意。
本港股市料會受之影響，累積美元強勢、內地嚴控資金流出、收緊銀根及進行一連串改革等多項因素， 短期港股因中美同時收緊銀根而備受影響， 但預料影響不太大及不會太久，本港地產股應受影響最多， 投資者宜留意該板塊走勢。
（讀者請注意基金價格可升亦可跌。本文意見只供參考，文內基金買賣策略亦只是模擬，並不構成投資建議。東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）