交銀國際
重慶銀行(1963)2016年實現淨利潤35.02億元(人民幣，下同)，按年增長10.5%，增速較前三季度保持平穩，盈利略好於我們預期0.8%，主要因為所得稅率低於預期，好於彭博一致預期0.6%。
去年4季度總資產按季增長5.2%，主要來自非標資產貢獻3.7個百分點；總負債按季增長5.5%，主要來自發行債券（主要為同業存單）貢獻4.7個百分點，存在一定期限錯配風險；考慮同業存單發行利率飆升趨勢，息差也將承受壓力。4季度不良生成率下降，關注和逾期佔比下降，但逾期3個月以上貸款與不良剪刀差擴大。
互網消費貸款發展迅猛
2016年新增貸款主要投向公司貸款，零售中個人消費貸款借助互聯網方式發展迅猛。手續費佣金淨收入19.26億，按年增長27.4%，增速較前三季度保持平穩，增長主要來自代理理財業務。核心一級CAR(累計超常收益)和CAR分別為9.82%和11.79%，按季分別下降0.97和1.06個百分點（降幅較大，預計主要因為4季度增加非標投資RWA系數上升）。
董事會批准境外非公開發行優先股5,000萬股，募集不超過50億元的資金用於補充其他一級資本，可提升2016年末一級CAR2.1個百分點。基本維持盈利預測，預計2017/2018年盈利速分別為11.4%/11.9%，目前2017年PE/PB為4.86/0.71倍。公司負債增長對同業存單依賴度較高，給息差和後續增長的持續性帶來壓力，並以同業存單支持非標資產擴張，面臨一定期限錯配風險。2016年末同業負債加同業存單佔負債比重達到31%，若同業存單納入同業負債，公司將面臨一定調整壓力。下調評級至中性，維持7.55港元(昨天收市6.81港元的目標價。