麒麟金融集團主席兼董事總經理曾永堅
內地房地產市場活躍，成為全國焦點之一。最近兩星期，內地多個城市推出樓市調控措施，以控制房地產市場過熱情況，特別於內地二、三線城市，以往沒有推出調控的地方也於今次推出不同程度之限購及限貸令，消息使內地A股房地產股價受壓。
內地住房價格不斷升高，中央貨幣政策有所收緊，資金鏈出現斷層，房地產企業再融資困難，成本上升亦在所難免，因此不少內地房地產企業尋求不同融資策略。
近年來，不少房地產企業收購不同的保險公司，例如深圳內房公司泰禾集團以106億元代價購買大新金融旗下的大新人壽，恒大地產以39億元人民幣收購中新大東方人壽，萬達集團入股百年人壽成為第一大股東等。
內地房地產企業出現購買或者設立保險公司，主要原因在於：（一）保險公司中的人壽保險多以長逾十年期為供款期，這長時期的供款可提供穩定的現金收入，因此房地產企業可獲得長期穩定的資金來源；（二）房地產槓桿比例一般較高，收購保險公司可以增加資產總值，減低槓桿比例，提升信貸額度；（三）由保險公司來的資金成本較低，可以取替較高成本的借貸以發展房地產事業。因此收購或設立保險公司，對地產企業來說，在融資資金上的支持較大，可紓緩資金斷層的問題，市場上出現的房地產企業與保險企業併購的個案則有理可言。
然而，併購融合需時較長，在政府推出多項打壓樓市的政策下，內地房地產利潤將會持續受壓，因此筆者預期A股房地產板塊走勢將持續受樓市調控措施所影響而表現較大市為弱。 (筆者為證監會持牌人士，未持有上述相關股份)