恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
聯儲局於3月16日一如市場預期加息四分之一厘，並維持今年加息3次的預期，對今明兩年息率預期與上年12月份會議時大致不變，紓緩了早前市場對美國加息提速的憂慮，令美元有所回落並支持息口敏感性較高的資產作出反彈。
另一邊廂，歐洲在荷蘭大選後，政治憂慮降低，同時近期歐元區通脹數字也增強了市場對歐央行或提早停止買債甚至提早加息的預期，支持歐元向上。美匯指數下滑，同時利好新興市場貨幣走勢。其中新興亞洲貨幣與美匯指數歷史性呈負相關性，加上亞洲國家基本因素良好，筆者相信亞洲貨幣將保持穩定。
近期數據顯示新興市場經濟持續改善，上月Markit 新興市場製造業採購經理指數扭轉了過去幾年收縮的局面，重返擴張區，並達至2014年7月以來最高。
估值仍低於成熟市場
另外，花旗新興市場經濟驚喜指數更升達2010年年中以來最高，反映實際經濟數據更勝市場預期。根據湯森路透IBES預期，2017年新興市場企業盈利增長達17.9%，而近3個月分析師仍有上調新興市場盈利增長。目前彭博估計MSCI新興市場指數整體2017年預期市盈率為12.8倍，估值低於成熟市場股市。
東盟吸資增 前景看好
MSCI新興市場指數年初至今走勢不俗，已經上漲近13%，升穿去年高位，並跑贏以成熟市場股市為主的MSCI世界指數。當中，筆者看好以內需推動經濟增長的經濟體，當中以印度及東盟市場尤其值得看好。印度和印尼股市近期相繼創出歷史新高，印尼盾及印度盧比過往表現相對於拉丁美洲貨幣穩定許多，筆者相信兩印股市續有上升動力。
印度總理莫迪的執政黨於地方選舉大勝，市場相信有利推動通過更多經濟改革法案，而政局穩定將利好外資流入。另外，整體東盟市場受惠旅客上升、外國直接投資增加（尤其受惠來自中國內地「一帶一路」的投資）及當地政府加大基建開支等支持增長，中長線仍然看好。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）