■有電視台調查顯示，64%受訪者將投票支持馬克龍，36%受訪者選擇勒龐。資料圖片親歐中間派馬克龍在4月23日法國總統大選第一輪投票獲勝，帶動環球股市上升，債券收益率下跌。5月7日第二輪投票前夕，民調顯示他領先其對手反歐盟立場的勒龐約20個百分點，那麼馬克龍當選法國總統將會對股市、歐洲央行、英國脫歐談判等問題帶來什麼影響？我們認為，馬克龍極力主張加強歐盟的融合，內政主張實行財政刺激及減稅政策，有利歐股市、歐元前景，並吸引資金流入歐元資產。■施羅德投資歐洲股票基金經理 Martin Skanberg、 首席經濟師及策略師 Keith Wade
「馬克龍經濟學」對法國及其經濟意味着什麼？
Keith Wade認為：「雖然有人認為馬克龍具有民粹主義的特點，但實際上他屬於中間派，而他的觀點亦符合主流趨勢。他主張實施財政刺激、計劃設立一項500億歐元的投資基金以及下調企業稅。與其左傾中間主義立場一致的是，他亦提出一些關於稅項及福利的再分配政策。這或會為經濟增長帶來輕微支持。」
「他亦極力主張加強歐盟的融合，因此我們或會看到法國與德國軸心作用的復甦，並會提出更多關於歐洲融合的建議。這些政策均對市場非常有利。」
尾部風險消退 資金湧入歐股
這是否會為歐元區股市帶來轉捩點？
Martin Skanberg指出：「顯然這是對市場非常有利的結果。有許多消息顯示，投資者正在等待法國選舉結果變得明朗後才增持歐洲股票。歐洲股市不僅於日前大幅上升，而且我認為這種情況顯示歐洲股市有望長期表現領先。」
「歐盟項目的結構性問題已對國際投資者的情緒造成非常嚴重的打壓，鑒於該項重大的尾部風險有望消退，我們認為資金或會湧入歐元區股市。我們有充分理由相信投資者將會再度湧入風險資產及環球股市。而在環球股市中，歐元區的估值尤其具有吸引力。」
歐元走強 沽工業吸醫藥股
如果投資者再度湧入歐元區股市，最佳的機會在何處？
Martin Skanberg進一步指出：「我認為在投資者再度湧入歐元及歐元區資產的環境下，我們需要關注防守性較強的行業。受惠於歐元長期疲弱，歐洲各國的出口商表現非常強勁。我們需要注意的是，如果歐元走強，這或會對歐洲各國以國內業務為主的部分企業有利。部分工業股或會較易出現調整，由於盈利預期強勁，這些股票的估值偏高。我認為這些領域的機會並不明確。歐洲股市中有一些股票，特別是部分防守股，表現大幅落後，例如醫藥股。從地區及環球市場來看，這些股票具有卓越的估值，並能夠受到盈利的支持。此外，部分銀行及其他國內行業，如汽車及建造業亦有機會取得良好表現。事實上，法國股市中的這些領域狀況良好。」
馬克龍當選總統對英國脫歐談判有何影響？
Keith Wade表示：「如果勒龐取得更好的表現，這或會對歐盟造成震撼，並表明歐盟仍有許多問題需要解決。這或會削弱歐盟這一方的談判立場。但我認為隨着極力主張加強歐盟融合的馬克龍登場，這或會促使歐盟保持非常強硬的談判立場。」