印度是本季以來外資在亞洲唯一賣超的股市，中國則是本季以來全球最弱的股市，這兩個新興亞洲最大的經濟體股市前景如何？中國及印度股市短期各自因不同因素受壓，其壓力共同點皆來自政策面的改革鎮痛期，但經濟體質強健，中長期仍是看好的重要市場。■統一投信
統一大龍印基金經理人鄭宗傑表示，印度股市在4月份雖遭受外資較大幅度的賣超，但內資踴躍接手，使得股市指數表現幾近持平，並未有明顯跌勢。
近期公佈的1月至3月企業財務報表多數表現優於預期，多項數據也顯示總體經濟在廢鈔政策後的恢復情況好於預期，3月出口受惠於歐美及中東市場的回溫，年增率成長27%，也大幅超越預期。
鄭宗傑進一步指出，根據國際貨幣基金組織（IMF）最新預估，印度在改革推進和穩健的貨幣和財政政策下，2018財年的經濟成長率將達到7.2%。目前印度的通脹率位於低水平，雖然因美國3月的加息導致印度短期降息無望，但整體而言，印度央行貨幣政策仍維持中性，此外，廢鈔政策也促使市場黑資金流入正常軌道，將有利於長期股市表現。
印度的投資方向上，鄭宗傑表示，廢鈔的衝擊逐漸緩解，消費層面復甦相當快，區域方面初步以數位經濟發達的都市快於農村，但後續更看好農村經濟。除了受惠於政策支持外，今年季風雨量預測值在正常範圍內，也有利農村消費的復甦，看好包括汽車、水泥、非銀金融、基建，以及受益於改革推進的塑化、消費等。
兩國經濟體質保持強健
中國方面，股市從4月下旬以來進入弱勢格局，鄭宗傑表示，主因來自於內地政府持續要求加強金融監管，種種去槓桿措施帶來流動性緊縮的疑慮，短期內使得市場風險偏好大幅下降；同時，對於補庫存可能面臨短周期到頂、以及房市調控的擔憂，皆影響了股市的表現。
但整體而言，鄭宗傑認為，市場似有過度擔憂傾向，其實，中國經濟仍處於擴張階段，4月份採購經理人指數（PMI）雖較3月略微下滑，但預期在穩健的財政政策支持下，經濟將維持穩定增長。而內地對房地產調控重點在於防止一、二線城市過熱，樂見三、四線城市持續發展，整體而言，下半年房市仍會對經濟成長有正面的拉動。
港股低估值獲資金青睞
對於滬深A股與港股的表現，鄭宗傑表示，美國處於加息循環，中國貨幣政策仍處於偏緊態勢，短期更加看好擁有低估值和高股息率優勢 (3.5%以上) 的港股，恒生指數股價市賬率（PB）仍低於歷史平均的1.5倍，加上深港通開通的挹注，將持續吸引資金的青睞。
投資方向上，看好受惠中國官方政策高度支持的新能源汽車、半導體、網絡科技等，以及穩健增長的終端消費產業。