比富達證券（香港）市場策略研究部 高級經理 何天仲
去年是「十三五」開局之年，內地正加大力度深化供給側改革及發展城市基礎設施建設，交通軌道及其他基礎設施建設相關公司可望持續受惠。本周筆者推介北京城建設計發展集團股份（1599，簡稱城建設計），因其業務表現良好，業績增長穩定，並可長期受惠內地交通基礎設施建設發展機遇，加上當前估值吸引，值得關注。
集團業務主要包括城建設計、勘察、諮詢及工程承包等。據集團公佈的截至2016年12月底之全年業績，收入按年上升27.0%至50.90億元（人民幣，下同），歸屬母公司純利按年增長18.6%至4.72億元，表現理想。其中，設計、勘察及諮詢業務收入按年增長12.62%至22.12億元；工程承包業務收入按年增長40.8%至28.78億元，增長穩定。
訂單充足 PPP項目優勢大
訂單方面，去年集團新簽訂單按年上升63.4%至111.7億元，其中設計、勘察及諮詢業務新簽訂單39.37億元；工程承包業務新簽訂單72.34億元。截至去年底，集團在手訂單達192.62億元，其中設計、勘察及諮詢業務在手訂單為95.88億元，工程承包業務在手訂單為96.74億元。訂單充足可助集團今年業績保持穩定增長。
去年集團工程承包業務表現強勁，部分原因是得益於PPP項目的順利推進，其中，安慶、遵義和昆明三個PPP項目就貢獻了14.38億元的收入。集團在PPP項目的選擇上信息優勢明顯，因全國6成以上的城市軌道交通網規劃，都是由集團或其控股公司承接，對PPP項目的風險回報情況了解較深入，有助提升相關項目回報的穩定性及安全性。
估值方面，以5月8日收市價4.74港元（下同）計，城建設計市盈率（P/E）和市賬率（P/B）分別為11.24倍和1.62倍，考慮到其盈利增長勢頭及穩定性，估值仍吸引。集團在相關領域領先優勢大，且手頭訂單充足，增長動力足，投資者不妨在4.6元附近買入，目標價6.8元，止蝕4.1元。
本欄逢周二刊出（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）
