自2009年以來，金管局已經推出八輪樓市逆周期措施，以應對樓市持續升溫，政府也實施了一系列稅收和監管政策，但仍未能遏制住熾熱的樓價，樓價更有越搶越高之勢。
原因之一是，在這些收緊措施抑制了銀行放貸之際，不受金管局規管的財務公司卻看準時機，攻佔這塊業務空地。根據中原地產的數據，去年財務公司為新樓提供了8.7%的按揭貸款，而他們向2017年落成的住宅提供的按揭貸款比例激增至15.5%，預計未來會進一步上升。這種財務公司有如香港的「影子銀行」，之前也有人形容他們的按揭貸款是「次按」，無不反映大家對這種情況的擔心。
雖然有說法指香港「影子銀行」的貸款曝險僅佔房地產市場的10%左右，但業內人士稱，財務公司開展業務所利用的監管真空才是主要風險。香港「影子銀行」的大部分資金來自商業銀行，一旦樓價出現大幅下挫，銀行將被迫降低對房地產市場的曝險，會嚴重擠壓這些非銀行企業的流動資金，火燒連環船下，一種類似當年雷曼式的事件就可能發生。但願這永不會發生。 ■記者 蔡競文