蘇傑 中銀香港高級經濟研究員
今年1月20日，美國總統特朗普走馬上任，至今已過半年。一方面，市場對特朗普「再造美國夢」的政策預期並未停止，自其上任至7月15日止，全球股市市值上漲近12萬億美元至76.28萬億美元，漲幅達18.6%。另一方面，主流媒體對其負面評論不斷，有民意調查顯示，僅36%的美國人認可其表現，是70年以來同期最差表現。另外，48%受訪人認為美國在其治理下愈來愈弱。撇開有關政治、國防、外交及移民政策爭議，聚焦作為特朗普新政重點的經濟政策，不難發現，「美國夢」的理想與現實差距甚大。
醫改難產或礙稅改
4月26日，特朗普推出「史上最大稅收改革計劃」，包括將企業所得稅由35%大幅降至15%，並實行一次性「匯回稅」，以及個人所得稅簡化為10%、25%和35%三檔，並取消遺產稅等兩大重點。其近期表示，爭取在國會議員夏季休假返回後，達成一份眾議院、參議院和白宮三方共同認可的方案，努力在11月前通過。
作為稅改方案能否順利通過的試金石，醫療改革方案的一波三折最終難產，充分反映特朗普新政的落實難度。特朗普上任當日即簽署行政命令廢除奧巴馬醫療法案，隨後提出替代方案。7月18日，由於無法阻止議員倒戈，共和黨被迫承認已無法即時替換奧巴馬醫療法案，未來表决焦點將轉為「就奧巴馬醫療法案實施兩年寬限期」。醫改方案被判「死緩」，成為特朗普新政最大敗筆。
基建農業面臨掣肘
作為特朗普經濟刺激計劃的重要組成部分，其承諾未來十年擬投入萬億美元大興基建，「美國製造」能否復興引發高度關注。1月24日特朗普宣佈建造拱心石（Keystone XL）輪油管道項目；2月初政府開列年內擬啟動的擴建鐵路、港口、發電設施等50個項目；6月5日開始與政商大佬展開一周「基建大計」，提出改革美國航空交通管制系統為重點的「交通革命」。為實現其財政「赤字中性（Deficit-neutral）」目標，相關計劃擬透過政府減免稅收，私人部門主導的融資方式（PPP模式）實現，但面臨市場考驗。例如由於國際油價低位徘徊，業界參與拱心石項目的興趣普遍不高。
4月25日，特朗普簽署促進美國農業和農村繁榮的行政命令，並與全國14位農民代表召開圓桌會議。然而，由於美國農產品出口對外依存度較大，其擬退出一系列國際協定的舉措，或使農產品出口失去更多市場。另外，收緊移民政策亦可能增加勞動力和農產品成本，對農業政策形成牽制。美國農民聯盟（American Farm Bureau Federation）調查顯示，美國超過一半農場僱用無證工人。
放鬆監管進展緩慢
6月8日，眾議院通過《為投資者、消費者和企業家創造希望與機會的金融法案》（CHOICE），以削弱監管與不救助「大而不倒」金融機構為主線，涵蓋撤銷沃爾克法則、廢除「生前遺囑」計劃以及不再為華爾街從業人員獎金設限等。6月12日美國財政部發佈首份金融監管核心原則報告，增加調整美聯儲對銀行的年度壓力測試、改善信貸獲得環境以及通過對美國消費者金融保護局（CFPB）改革削弱監管機構權力等建議。
一般認為，若放寬金融監管，各類銀行可擴大經營產品範圍，降低儲備金水平，減少監管成本，有利於緩解金融海嘯以來某些過度監管對市場活力的壓制。然而，法案仍需經過國會投票通過方可落實，特朗普至今仍未有任何放鬆金融監管的實質舉措，進展遠低於金融界預期。（二之一）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。