韋君
港股昨因「天鴿」襲港高掛10號波而全日停市，好友無疑錯過了借助隔晚美股急升伺機挾淡倉的時機，但外圍市況仍趨穩，料續有利本地市況反覆向好。過去一段時間，資金有跡象續聚焦有業績支持，及獲大行「祝福」的板塊或個股，其中建滔化工(0148)便因滿足上述因素，股價曾創出39.95元的52周高位，周二收39元，其強勢已成，續可視為逢低建倉對象。
建滔化工日前公佈截至6月底止中期業績，賬面純利21.8億元，按年升44.77%；每股盈利2.1元；派中期息0.6元，較去年同期0.3元上升100%。以基本純利計，上半年錄21.83億元，按年升約35%。期內，營業額186.66億元，按年升1.88%；毛利44.78億元，按年升24.57%。稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)錄45.46億元，按年升約26%。淨負債比率由去年同期32%降至20%。
據業績報告指出，上半年銅箔、玻璃絲及玻璃布等產品供應緊絀，推動覆銅面板價格提升，刺激旗下覆銅面板部門營業額(包括分部間的銷售)大增23%，至逾74.82億元。另化工部門營業額(包括分部間之銷售)上升40%至逾65.32億元。同期印刷線路板部門營業額上升5%至逾38.44億元。
房地產業務提供重要貢獻
至於房地產部門方面，上半年受到內地限購政策影響，建滔化工物業銷售收入約15.9億元人民幣，下跌64%。不過，集團在鄰近上海的昆山有不少項目，限購令購買力轉移至三、四線城市，管理層預計，一旦政府撤消限購政策，一、二線城市樓價將會大升。另外，集團下半年將聚焦於三、四線城市清庫存，做好收租物業招租工作，預計全年租金收入達8.2億元人民幣。集團又計劃發展服務式公寓，此外，酒店物業的房間數目將增加。
建滔化工目前土地儲備可供發展物業貨值約100億元人民幣，其中約半可隨時出售，下半年有多個項目正部署推售，而明年會推售南沙地產項目及香港九肚山項目，預計物業貨值約40億至50億元。建滔業績勝預期，多家大行紛加入唱好行列，當中摩通和花旗分別給予47元及48元的目標價。就估值而言，建滔化工現價市盈率約8倍，估值並不貴，而息率逾4厘，則具吸引。若股價短期升穿39.95元阻力，下一個目標將上移至45元。