葉尚志 第一上海首席策略師
8月25日。港股大盤進一步衝高，中資金融股繼續充當領漲火車頭，恒指再度向上挑戰月內的最高點27,876，而國指更是一舉向上突破，漲了逾2%至11,288收盤，創兩年新高。資金流入是推升股市的最大動力，大市成交量連續第二日超過1,000億元。然而，在港股出現持續衝高後，潛在波動性有再度加劇的傾向，以短期走勢來看，不排除有進入短線尋頂的局面。操作上，建議要加大注意追高追漲的風險，並且要逐步提高風控管理。
恒指出現平開高走，在盤中曾一度上升359點高見27,878，升穿前高點27,876再創新高，內險股和內銀股依然是領漲火車頭，而香港銀行股受業績帶動亦見起動，加上石油股出現反彈，都是推動大盤的主力。
內險和內銀續成火車頭
恒指收盤報27,848點，上升330點或1.2%，國指收盤報11,288點，上升237點或2.15%。另外，港股主板成交金額進一步增加至1,152億多元，連續第二日超過1,000億元，而沽空金額有117.1億元，沽空比率10.16%。至於升跌股數比例是876：724，而日內漲幅超過10%的股票有24隻，日內跌幅超過10%的股票有10隻。
出了中報的中國人壽(2628)和交通銀行(3328)，股價出現放量急漲，分別漲了4.16%和3.65%，消息強化了市場的信心，激發資金繼續追捧中資金融股。中國銀行(3988)終於跟上，加入了建設銀行(0939)和工商銀行(1398)創逾52周高位的行列，而這三隻重磅中資銀行股的漲幅都超過3%，也繼續打進最大成交榜的前五。另外，東亞銀行(0023)公佈了上半年的中期業績，純利按年增長接近兩倍至62.2億元，消息刺激股價放量上升3.58%至34.65元收盤，再創逾兩年高位。而即將在下周三發中報的中銀香港(2388)，也偷步炒高3.25%至39.7元收盤，升近本月初高點40.15元。
聚焦中資金融股不健康
資金流入是推升大市的主要動力來源，但是以目前形勢來看，資金有過於集中追捧中資金融股的情況，這就不是健康的現象了。事實上，隨着中報期的逐步過去，市場也將會缺乏新的催化劑，相關股要漲的都已漲過了。如果大盤在這個時點出現震盪的話，市場上的獲利回吐壓力將會明顯加劇，尤其是要特別注意中小股的波動性風險。
而港股最近一波升浪，從7月份展開，恒指累漲了有超過2,500點、國指累漲了有1,000點，但是大盤的潛在波動性風險也在同步增加，恒指的波幅指數VHSI指數，從7月份的最低11.31上升至現時的15.9，處於年內的高位水平，正好說明了「風險是漲出來的」市場傳統智慧。因此，操作上，建議要加大注意現時追高追漲的風險，並且要逐步提高風控的管理。(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份權益)