凱基證券
永達汽車(3669)宣佈，出資收購4 間4S 經銷店，其中兩間屬於保時捷、一間屬於捷豹路虎以及一間已建成待開業的4S 經銷店。通告中未有提及上述交易的交易對價。
上半年新開4S店16間
事實上，永達汽車於分銷網絡擴張方面相對積極。單計今年上半年，新開的4S 店網點達到16 間，其中5 間為自建網點，其餘11 間來自收購。
我們認為，公司持續擴張其分銷網絡不僅有利於新車銷售和售後服務的收入增長，同時對金融業務發展帶來推動作用。
毛利升 中期盈利大增70%
截至今年6 月底止之中期業績，公司期內收入按年上升18.5%至221.7 億元人民幣；公司股權持有人應佔溢利則大增70.2%倍至6.5 億元人民幣。盈利快速增長主要是(1)新車銷售毛利率上升0.77 個百分點至3.78%、(2)售後服務逾兩成增長以及(3)汽車金融業務高速增長。
展望下半年，永達汽車如其他寶馬經銷商一樣，將會受惠於寶馬品牌較強周期，加上積極開拓分銷網絡，將為新車銷售和整體毛利率帶來正面作用。
自營金融業務成增長點
同時公司的汽車金融業務較為獨特，具有自營金融業務。今年上半年自營金融業務收入飆升1.3 倍至1.15 億元人民幣。管理層預計投放至業務金額由今年上半年約29 億元人民幣，至2019 年會達到200 億元人民幣，並為公司帶來4.5 億元利潤規模。
投資策略上，近期永達股價反覆向好，現時的預測市盈率為11.7 倍，估值與同業平均水平相若。考慮到行業和公司的盈利增長前景仍然樂觀，建議投資者可繼續持有。