恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
筆者對第四季度的環球經濟情況感到樂觀，已發展國家和新興國家保持穩健的經濟增長和穩定的通脹環境。儘管市場偶有波動，投資情緒仍然相對樂觀。美國、歐洲，以至日本最近經濟表現強勁，企業盈利增長帶動了整體的利好趨勢。相對疲弱的美元和穩定的油價也鼓勵投資者承擔更高的風險，尋求高回報投資機會，所以亦利好新興市場。在主要的新興股市中，中國和巴西的表現最為突出。最近公司盈利增長被上調亦給予市場估值更多空間進行重新評估。
聯儲偏鴿利美股 歐日仍寬鬆
市場關注特朗普的稅改政策，及主要中央銀行的財政和貨幣政策方向。雖然美國國會最終審批的稅改方案可能與特朗普的建議不同。但是，可預見的公司稅務減免和稅改中的一次性「調回稅」計劃將為美國股票提供支持。而三大央行短期立場偏鴿為市場提供支撐，美聯儲雖已表明於10月份開始縮表，但進度將緩慢。
歐央行雖有縮表之計劃，但預期將保持其寬鬆的貨幣政策以抵消強歐元的影響。而日本通脹增長依然不穩定，這意味着日本央行短期內不會考慮收水。另一方面，美聯儲亦暗示可能在12月加息，如日後當局語調過鷹，或會成為市場借勢回調的借口。
香港及內地股市方面，穩定的宏觀經濟、企業收入改善以及資產流動性使筆者對整體股市感到樂觀。資金可能流入較為落後的板塊，例如內地券商、電信，和盈利有望復甦的澳門博彩業。
經濟穩企業收入增 利好氣氛
筆者認為A股較優於港股，因內地小微企業可能受惠於從2018年年初生效的定向降準。而市場近期成交量改善，亦反映MSCI納入A股至新興市場指數之利好消息。
另外，中央政府採取減少金融槓桿措施以降低潛在金融資產泡沫的風險。因此，筆者預計內地A股在2017年第四季度將會表現更加出色。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
