協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
在中央政府表明繼續降金融槓桿及加強金融監管的背景下，相信短期內A股的表現難免繼續受抑制，而近年熱炒的股份與板塊，相信於金融機構傾向於先把資金回籠的形勢下，短期內將繼續面臨一定程度的獲利回吐壓力。
雖然內地股市短期內勢將呈現資金回吐的態勢，但預期一些受惠中長線發展趨勢與中央政策的板塊，其抗跌能力將相對較佳。今年首10個月，內地固定資產投資為51.8萬億元人民幣(下同)，按年增長7.3%，低於預期的7.4%；增幅較首9個月回落0.2個百分點，並持續下跌4個月，跌至1999年12月以來最低水平。
儘管如此，民間固定資產投資則按年增長5.8%，佔全國固定資產投資的比重達60.6%，預料這趨勢對改善整體投資效益有幫助。如按產業計算，第一產業投資總額為1.71萬億元，按年增長13.1%，增速較首9個月增加1.3個百分點；第二產業同期投資總額1.9萬億元，增長2.7%，增幅為0.1個百分點；第三產業投資總額30.7萬億元，增加10%，惟增幅輕微滑落0.5個百分點。
第二產業當中，工業投資為19.1萬億元，按年增長3.3%，增幅與首9個月持平。當中，採礦業投資7440億元，減少9.1%；製造業投資15.9萬億元，增加4.1%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資2.47萬億元，增長2.3%。至於第三產業方面，基礎設施投資為11.3萬億元，按年增長19.6%，增幅較首9個月回落0.2個百分點。
上述數據反映經濟繼續向消費和服務業轉型，意味低效益的固定資產投資，將逐漸被更具持續性的消費投資所取代。基於固定資產投資過去普遍依賴高額度借貸，減慢固投增速，中長線將有助降低槓桿及債務壓力。(筆者為證監會持牌人士)