韋君
港股昨天先跌後抽升，一度升上29,432的今月高位，扭轉了近日市場低成交看淡心態，並吸引資金再度入市，騰訊(0700)及中資金融、內房領漲，恒指收報29,367，升133點或0.45%，成交額略增至883億元。耐用品消費股明顯受資金追捧，功能沙發龍頭敏華控股(1999)昨天連升四天，高收7.40元，急升4.6%，強勢突破50天線(7.18元)，美國通過稅改並於明年起實施，有利消費需求，敏華將受惠，有望向8元關推進。
本月初歐盟把澳門、韓國、阿聯酋等17國或地區列入「避稅天堂」黑名單，可能施以制裁。澳門特區政府針對歐盟將澳門列為「不合作稅務管轄區」的決定已表明反對，並強調相關部門正在跟進將《多邊稅收徵管互助公約》延伸至澳門適用的工作。另外，特區政府正在研究完善離岸業務法律制度。
月初外資拋空被挾淡倉
濠江被「污名」，外資基金亦趁勢上下其手，分別在澳門註冊為離岸公司享稅務優惠的敏華控股、創科實業(0669)，當時敏華一度急跌至6.45元，而創科曾低見44元。不過北水及敏華主席黃敏利在月內則大手承接，令空倉基金被迫補倉，以昨天收市7.40元計，反彈14.7%。
敏華為全球最大功能沙發產銷商，同時亦生產及銷售床墊及床具配件。敏華自行生產鋼架及高端馬達，產能自給之外，已開始售予同業成為提供盈利貢獻，沙發及床已具備智能化功能，提升自主品牌效應，在「雙11」購物節中獲逾2億元訂單。集團向逾50個海外國家和地區的零售商出口產品，其中美國及歐洲為最主要出口市場，為美第三大功能沙發供應商。截至今年9月底止6個月業績顯示，收入46.27億元，按年增28.8%，其中內地（包括香港）收入20.87億元，大增40.6%；北美市場收入17.72億元(佔38.3%)，增2.2%；純利7.93億元，按年跌10.2%；每股盈利20.75仙；派中期息13仙，派息比率增至62.5%。期內毛利率下跌至38.3%，跌4.4個百分點。盈利下跌主要受期內鋼鐵及化學品成本急升影響，另外亦受人民幣升值產生2,800萬元匯兌損失，若撇除匯率影響，半年純利實際有3%升幅。
美國大幅減企業稅及個稅，有利提升消費需求，敏華在美國市場可望在下半年度乃至2019年度將受惠。此外，敏華已把握內地中產收入明顯增長及擴大城鎮化，期內積極擴大內地一二線網點及網上銷售，網點增至222間，內地市場收入佔比在期內升至41.3%，今明年目標提升至逾50%。
敏華財政十分健全，幾無負債，持有現金及現金等價物15.5億元。敏華現價預測市盈率13.96倍，息率3.65厘，市值269.5億元。花旗月初最新發表的研究報告維持其「買入」評級，目標價9.5元，即較現價有約28%的上升空間。敏華連升四天共12.1%，已升穿50天線，有望挑戰11月高位7.63元，向8元關進發。