由今個星期開始，本欄將同大家見面，除宏觀經濟分析外，亦會講述相關的基金部署，希望可協助各位讀者，把握環球投資機遇。明年基金投資可採三大策略部署：佈局歐洲、逢低吸亞股、增持能源。由於歐洲央行延長量寬至2018年9月，歐股基金將是成熟市場首選。 ■光大新鴻基財富管理策略師 溫傑
首先，我們會一連兩周，為大家剖析明年的宏觀大勢，並提出三大投資策略。根據國際貨幣基金組織的預期，2018年全球經濟增長率為3.7%，高於2017年的3.6%，預示環球經濟展望依然偏向樂觀(見圖)。展望明年全球主要國家有望繼今年後再次全數錄得經濟正增長，將帶動企業盈利向好。縱使考慮到今年的高基數效應，預期明年環球企業盈利仍有望保持雙位數增速，成為股市進一步上升的重要因素之一。
各央行料避免資產大波動
央行政策方面，聯儲局持續緩慢「收水」，估計當局於2018年有機會加息三次或以上；歐洲央行及日本央行則仍然採取較為寬鬆的取態。預料各國央行於2018年大幅改變政策方向的機會不大，並會繼續維持與投資者的良好溝通，避免資產價格大幅波動。
基於上述的宏觀經濟觀點，部署上投資者可留意三大策略，首先是「量寬持續佈局歐洲」；第二項是「逢調整吸亞洲股票」；第三項是「供求改善增持能源」。篇幅所限，本周會先分享歐洲的投資前景。
量寬持續佈局歐股基金
今年多個歐洲國家均舉行了總理或總統等重要選舉，大部分結果符合市場預期，令政治風險減退。而近月歐元區經濟數據普偏向好，包括失業率下跌至今年10月份的8.8%，為2009年1月以來最低；12月份綜合採購經理人指數（PMI）初值上升至58水平，是2011年2月以來最高，預示歐元區製造業繼續以較快速度擴張。配合歐洲央行決定延長量化寬鬆計劃9個月至2018年9月，都有利市場氣氛，歐股或是成熟市場的首選。
基金選擇方面，安聯歐洲股息基金主要投資於英國（22%）、德國（19%）及荷蘭（16%）。行業分佈分別有金融（28%）、電訊服務（17%）及能源（15%）等。而富達歐洲股息基金亦為可取之選，其首兩位權重國家同樣為英國（22%）及德國（17%），第三位是瑞土（14%）。至於行業分佈則偏重主要消費品及金融，比重分別為22%及17%。
2018基金部署上篇 (本欄除假期外，逢周一刊出)