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基金透視:受惠稅改 美製藥醫療股潛力巨

2018-01-20

凱基投信

稅改政策釋出利多,美國食品暨藥物管理局(FDA)持續放鬆監管,且製藥醫療類股的估值仍有提升空間,預計今年製藥醫療產業將重返榮耀。

凱基銀髮商機基金經理人劉大平表示,美國醫療保健業海外現金充足,金額僅次於科技業,稅改成功闖關後,企業海外盈利匯回一次性稅率降為15.5%,此項優惠有利於醫療企業匯回海外現金。

海外資金匯回 併購添動力

目前醫療保健產業的海外現金高達1,700億美元(詳見附表),若資金匯回,將有助於提升股票回購、股利發放及併購等動能。劉大平表示,擁有創新技術的中小型生物科技公司、具新藥研發能力的公司(例如腫瘤、罕見疾病及中樞神經疾病等),都是潛在被併購標的之首選。

除了稅改助攻,美國政府亦持續在政策上釋利多。劉大平表示,FDA持續放鬆監管下,2017年核准在美上市的新藥數量高達46種,創下21年來新高,預期今年新藥核准件數仍可居於高位。醫療機構IMS便預估,未來三年年平均新藥核准數可達40件至45件,為製藥股持續上漲的重要驅動力。

市盈率仍低 估值空間提升

此外,醫療保健類股市盈率約17倍,仍較美股的19倍低,整體估值仍較大盤折讓10%,隨藥價打壓等負面因子的逐步反映,未來下調風險並不高,股市估值將還有提升空間。

劉大平表示,在中長期趨勢仍看好下,建議已有製藥醫療相關部位的投資者可續抱等反彈,至於空手部位的投資者,則可把握逢低買進,迎接產業投資商機。

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