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【股市縱橫】中建材績佳成換馬對象

2018-01-22

韋君

美股上周五回升,且納指、標指再創新高,而道指升54點或0.21%,收報26,072。美國參議院在上周末仍未通過延長政府開支,聯邦政府停擺,但相信是短期現象,美股升勢難免受窒。今天假後復市,港股升勢過速及超買嚴重,隨時衝高後有借勢回吐壓力。

內房股上周尾市回勇,帶動水泥、材料股亦有表現,在去年12月獲股東會通過合併的中國建材(3323)上周五挺升2.2%,收報7.83元,成交增至4.62億元,有擺脫近期橫行再升態勢。

中國建材與中材股份(1893)透過換股方式,以中材每0.85股換1股中建材的比例合併,在12月初獲股東會通過後,反壟斷局已於同月22日批准,而合併可望在本月內完成。

中建材主要經營水泥、輕質建材、玻璃纖維及複合材料以及工程服務業務。中材股份由中材集團直接及間接持股約 43.87%,而中材集團由中建材集團全資擁有。中材股份為內地四大水泥公司,總產能約 1.12 億 噸(截至2017年6月底止)。中材主營業務分為三大部分,即水泥裝備與工程服務、水泥及高新材料, 包括玻璃纖維、複合材料、人工晶體及先進陶瓷。

合併後成全球最大水泥商

兩間公司合併後,將成為全球最大的水泥生產商,預計可取得更大話語權,有助降低借貸利率。水泥業務的重疊產能約1億噸,將統一管理,並集中採購、共同開採礦山,有利下調成本,提高議價能力。

中建材去年負債比率高達248%,而合併後經營現金流可達220億元人民幣,集團項目不多、亦無收購計劃,在資本開支並不高下,管理層冀以經營現金流償還借貸,料負債可逐步降低60個百分點。外資基金對中建材的合併投下信心一票,大摩在本月12日場外增持中建材3,129萬股,涉資2.47億元,平均每股7.89元,持股權增至9.74%。

中建材在上周四收市後發盈喜,今年3月底前公佈截至2017年12月31日止全年度盈利,將較2016年度大幅增加,主要是受水泥價格上漲帶動。

中建材與中材在去年9月宣佈合併建議後,股價拾級上升,中建材早前攀高至8.54元後回調,在7.5元/7.7元整固一周後,上周五再獲資金換馬大盤追入,可望突破10天線7.94元阻力,再向8.54元的高位推進。

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