環球股市延續2017年強勢，正當指數連創新高之際，估值同時亦水漲船高。資金開始尋找估值較低，升幅亦較落後的股市。事實上，除了經常被廣泛報道「北水」經港股通渠道流入香港股市外，經滬股通或深股通流入A股市場的資金亦相當穩定，2017年下半年由此途徑流入A股市場約有826億元人民幣，而且資金流入速度於2018年有加快趨勢。 ■光大新鴻基財富管理策略師 溫傑
另外，內地投資者資金亦見同步入市，融資融券餘額由2017年底的1.02萬億元人民幣上升至1月24日1.07萬億元人民幣(圖)，年初至今只有兩個交易日錄得輕微下跌。從走勢上看，上證指數已連升6個星期，並一舉突破3,400點及3,500點心理關口，形勢利好。
剛才提及，資金趨向估值較低的地方，現時上證指數預期市盈率約13.8倍，較深圳綜指20.6倍為低，可見上海股市於估值上較為吸引。
價值型股票中線看好
從年初至今的表現上亦反映出投資者的偏好，截至1月25日，上證指數2018年累積升幅為7.3%，遠較深圳綜指的2.8%優勝，升勢集中於舊經濟板塊。以金融業為例，受惠由今年開始實施的定向降準措施，內地銀行板塊盈利增速有望提升。
另外，MSCI新興市場指數納入A股將於6月份生效，在去年公佈222隻將被納入的股份中，以舊經濟板塊的價值型股票居多，料此類型股票中線將較受資金追捧。
此外，國際貨幣基金組織(IMF)於1月22日上調全球2018年經濟增長預測，其中將中國內地經濟增長預測上調0.1%至6.6%，加上市場氣氛良好的情況下，料上證指數短期之內有望挑戰3,600點水平。
基金選擇包括安聯神州A股基金，其行業分佈主要為金融（21%）、工業（17%）、非主要消費（10%）及資訊科技（13.5%）；主要持股包括中國平安（2318）、招商銀行（3968）及建設銀行（0939）等大型金融股份，過去1年回報達53.3%。另外，摩根中國先驅A股基金的行業分佈主要為金融（27%）、非主要消費（16%），及資訊科技（16%），基金於2006年成立，擁有較長的記錄。