比富達證券（香港）市場策略研究部研究員 李育禹
受消費升級影響，內地家電消費市場開始從功能消費向品質消費轉變，健康和智能成為消費者主要考慮因素，高端智能家電發展迎來新機遇。本周筆者推介海信科龍(0921)，因其為內地領先家電製造企業，近年來加強科技投入，產品品質不斷提升，帶動業績快速增長，前景吸引，值得留意。
集團主要從事開發、製造、銷售空調、冰箱等家用電器及提供售後服務等。按中國會計準則，截至2017年9月前三季度業績，集團收入按年升29.19%至263.94億元（人民幣，下同），歸屬上市公司股東淨利潤按年升100.34%至17.3億元，扣除非經常性損益後淨利按年升13.45%至7.93億元，增長勢頭良好。
產品競爭力提升
集團加大科技投入，提升產品智能化水平，取得明顯成效。空調業務方面，集團積極推廣高端產品，推出擁有獨特「濕度控制」技術的「男神」系列空調，在2017年中國家電及消費電子博覽會上榮獲「2017艾普蘭創新獎」。商用空調方面，集團參股公司海信日立擁有世界領先核心技術，並不斷推出新型產品，帶動海信日立規模和盈利能力快速提升。
冰洗業務方面，集團推出「全生態殺菌保鮮技術」，使冰箱整體除菌性能提升至99.8%，在健康抑菌技術上實現領先發展。產品上，「容聲冰箱」推出搭載殺菌技術的「零度．淨界」系列新品，「海信冰箱」推出了智能5.0冰箱新品，高端智能冰箱陣容進一步豐富。
集團積極控制成本，大力發展電商市場，深耕三四級市場優質客戶，帶動業績高速增長。集團日前發佈盈警，受出售物業導致非經常性損益大幅增加及空調業務強勁增長影響，去年全年歸屬上市公司股東淨利同比大增70%-100%至18.5-21.8億元。
估值方面，以1月29日收市價11.36(港元，下同)計，海信科龍市盈率(P/E)和市賬率(P/B)分別為11.49倍和2.57倍，估值相對較低。集團加大科技投入，產品差異化發展策略成效顯著，受惠消費升級帶來高端產品銷量提升，發展前景闊，建議投資者在11.3元附近買入，目標價14.5元，止蝕位10.2元。（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）