第一上海首席策略師葉尚志
2月5日。受到美股上周五急挫的拖累影響，港股大盤的波動性出現加劇，恒指一開盤就跳空下挫接近有900點，但是內銀股繼續有資金吸納，股價轉跌為升，是目前的護盤主力。總體上，正如我們近日指出，港股在估值上以及資金流方面，在全球主要股市裡都是處於相對優勢，但是如果美股持續伸展跌勢的話，估計對港股仍將會構成高位震盪的原素，而在短期波動性風險未可解除下，建議要保持謹慎觀望的態度。
恒指大幅跳空低開後出現反彈修復，在開盤初段曾一度下跌889點低見31,712，其後跟隨A股升勢做出反彈，內銀股依然是護盤托市的主力，但是對利率走勢敏感的地產股和高息股，則普遍受壓下跌。恒指收盤報32,245點，下跌357點或1.09%；國指收盤報13,480點，下跌59點或0.43%。另外，港股主板成交金額回升至1,699億多元，而沽空金額有167.1億元，沽空比例9.84%。至於升跌股數比例是399：1392，日內漲幅超過10%的股票有19隻，而日內跌幅超過10%的股票有12隻。
走勢上，恒指在盤中最低曾見31,712，確認跌穿了32,330，形成了反覆下推的發展趨勢，而前一級微型浪頂在33,048(本月1日的盤中高點)，要升穿此位後才可望扭轉弱勢，否則後市仍將以反覆向下為發展主流。另一方面，沽空金額保持在167.1億元，空頭未見有明顯撤離，但是在港股已被打底後，沽空比例出現回降至10%警戒線以下，顯示空頭建倉追沽的積極性有所緩和。然而，在空頭已見建立囤積的情況下，在未能出現有效的逼空之前，要注意市場的潛在沽壓仍在。
內銀股續為港股強勢品種
盤面上，內銀股是1月份資金吸納的主要目標，也是港股目前的強勢股品種，其穩定性能否保存下來，依然是我們的觀察重點之一。四大行都出現了先低開後倒漲的情況，雖然中行(3988)在收盤時錄得0.21%的溫和跌幅，但是資金從1月份開始吸納內銀股的勢頭，依然未有改變。以板塊裡的領漲火車頭建行(0939)來看，前一級浪底在8.51元(1月25日的盤中低點)，而20日線亦正上移至8.458元，因此，8.5元水平可以看作為建行的重要圖表支持位，可以多加注視。
目前，我們對於美股的跌勢依然表示重點關注，美股道指在上周五大跌666點或2.54%，是20個月以來的最大單日跌幅。在過去的一年時間裡，由於全球利率正常化回升，資金棄債投股是推動全球股市上升的主因之一。而目前，美債息率出現了加速上升，但是已不能進一步推升股市，反而成為了引發全球股市從高位回跌的觸發點，顯示股市可能已到了一個階段性的高峰。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)