協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
恭賀新禧！恭祝各位十全（犬）十美！得心應手！身體健康！
步進「犬」年，筆者維持對A股今年前景樂觀的看法，除A股今年正式入摩將促進海外資金流進外，當前A股尤其大型企業的估值，實際獲基本因素的支撐。中國宏觀經濟形勢以及企業盈利的前景，皆支撐A股估值並未呈現泡沫的憂慮。
內地經濟維持向好
另一方面，儘管中國中央政府近月來維持表明降低金融槓桿的決心，但內地經濟持續向好的形勢，令內地今年1月的人民幣新增貸款呈現超市場預期的表現。
人民銀行上周發佈內地1月金融數據。當月人民幣新增貸款為2.9萬億元(人民幣，下同)，不單多於市場預期的2萬億元，更遠超去年12月的5,844億元，而按年則多增8,670億元。分部門看，住戶貸款增9,016億元，當中，中長期貸款增5,910億元；非金融企業及機關團體貸款增1.78萬億元；非銀行業金融機構貸款增1,862億元。
至於1月份社會融資規模則增加3.06萬億元，較去年12月增加1.92億元，然而，與去年同期比較，則減少6,367億元。對實體經濟發放的人民幣貸款增加2.69萬億元，按年增3,717億元。社會融資規模增量按年減少，實際為中央政府持續積極把融資活動從影子銀行引導回銀行表內賬的結果，資金回表的趨勢亦解釋表內貸款供應緊張，間接早前推升市場利率。
此外，1月份廣義貨幣供應量（M2）按年增長8.6%，亦高於預期。值得注意的是，在中央強監管政策引導融資回表加速的背景下，M2增速回升，反映銀行表內金融體系流動速度提高，經濟持續向好，連去年壓縮的需求於年初釋放，導致1月的新增貸款多於市場預期。對股市而言，屬正面的訊息。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)