第一上海首席策略師葉尚志
5月15日。港股連升六日後出現回吐，恒指下跌接近400點，填補了最近的一個跳升缺口31,277至31,424，但仍企於31,000關口以上。MSCI正式納入A股進入倒數階段，加上中美貿易糾紛有平息機會，是令到近期市場氣氛出現回好的原因，港股有望進入階段性平穩期。然而，港股在六連漲、累升1,600多點後，出現獲利回吐也是正常的運行動作。另一方面，正如我們早前指出，市場仍處於調預期的行情階段，仍未出季報、但近期已被券商調低目標價的騰訊(0700)，下跌超過3%再度失守400元關口。
恒指走了一波六連漲後出現回吐，並且以全日最低位31,152來收盤，權重焦點股騰訊在季績公佈前遇壓回落下跌，是拖累大盤表現的元兇。恒指收盤報31,152點，下跌389點或1.23%；國指收盤報12,441點，下跌104點或0.82%。另外，港股主板成交金額有1,052億多元，而沽空金額有134.6億元，沽空比例增加至12.79%，空頭有再度活躍起來的跡象。至於升跌股數比例是727：921，日內漲幅超過10%的股票有33隻，而日內跌幅超過10%的股票有11隻。
恒指仍處階段性平穩期
走勢上，恒指連升六日、累漲1,614點後，短期漲勢過急而出現回吐整固，是可以預見的正常市場運作。總體上，恒指仍處於階段性平穩期，而10日和50日線正交匯於30,600水平，可以看作為恒指的中短期好淡分水線，守穩其上，可望保持穩好的狀態，若失守，則要提防近期的反彈行情已有結束可能，市況有再次回復盤整徘徊狀態的機會。
防禦性股份逆市仍走強
指數股方面，繼續創年內新高的，有煤氣(0003)、中國燃氣(0384)、以及中海油(0883)，依然是以防守型的公共事業股為主。另外，受到MSCI新納入多隻醫藥股的消息推動，同樣具備有防禦性含量的醫藥股板塊，也出現了大面積啟動，其中，恒指新貴石藥集團(1093)漲了4.31%，復星醫藥(2196)漲了5.22%。值得注意的是，即將發季報的騰訊，股價反彈了五日後掉頭急跌3.35%至398元收盤，再次失守400元關口。事實上，近期已見有券商調低了騰訊的目標價，市場有正在調整早前過高預期的情況。因此，在調了預期後，騰訊季報大幅偏離預期的機會就減少了，但是如果季報也未能夠帶來驚喜的話，估計騰訊股價有繼續盤整整理的傾向。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)