宋清輝
對很多人而言，CDR的開通意味着中國證券市場進一步成熟，但實際上未必。中國證券市場的發展，不乏用錯誤的方法應對錯誤的事情，然後令資本市場更加低迷，2016年僅存在四天、前期被界內和權威媒體高度評價的熔斷機制，就是一種錯上加錯的行為，而且還是將一種有用的工具給用錯了。再結合在推出前被市場熱炒、寄予厚望、認為是中國市場進一步成熟的滬港通和深港通，實際上並未給中國股市帶來太多驚喜。
融資融券推出之前，也是令市場感到驚喜，以期A股行情會更加穩定、大起大落會減少，結果事與願違。因此當前被市場熱議、寄以厚望的CDR，也有可能會雷聲大、雨點小，可能暫時難以為內地公司和投資者帶來實質性的驚喜。
雖然不是崇洋媚外，內地資本市場之所以會積極向國外資本市場學習，引入國外看起來有效的工具，最終目的還是希望將自己打造成為一大強大、成熟、有效的資本市場。
對中國資本市場而言，是否成熟並不在於工具有多少，而是要看基礎有多厚。在制度不行、監管不行、做不到公開透明的情況下，即便有再多的工具、給予再多的開放政策、為其保駕護航，或依然不會有多少改善。
引入CDR，本質上是意在幫助境外上市的中國企業獲得更好的融資機會，讓內地投資者可以投資不符合在A股上市、但能在海外上市的中國優質企業，但它們又何必回到內地資本市場？
謹慎對待CDR概念股
目前，受惠於中國不斷提升的綜合國力，中國多家赴美上市的大型互聯網企業也被為數不少的美國投資者們熟知，在海外資本市場如魚得水的他們，也許並沒有回到內地融資的需求，更何況美股市場的相對穩定，讓他們可能夠避開更多的黑天鵝、無妄之災，讓他們的市值可以保持在更加樂觀的情形中。
只不過，在某些政策形勢下，這些企業不得不表達出迫切的心情。未來，在投資CDR概念股的時候，投資者需謹慎對待，關注基本面扎實的科技股。
作者為著名經濟學家宋清輝，著有《強國提速：一本書讀懂中國經濟熱點》。
本欄逢周一刊出