恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
近期歐洲巿場政治事件頻生，加上貿易戰蔓延令歐洲經濟受到影響。歐洲5月通脹有所反彈，巿場再度討論歐央行可能快將宣佈停止買債計劃，收回巿場流動性。另一方面，歐元、歐股及歐債過去一周受意大利成功籌組聯合政府刺激而大幅反彈，後巿將如何發展？
筆者認為歐央行6月14日議息未必能迅速「轉鷹」。雖然歐元區最新通脹數據超於預期，甚至歐洲央行經濟學家普雷特表示本次議息時應評估是否要在今年縮減資產購買計劃，但留意美國對歐洲鋼鐵產品徵收25%關稅於6月1日起實施之後，歐盟已揚言將採取報復手段，和美國貿易糾紛相信未能於短期內降溫，加上意大利債息上周先稍有回穩跡象，歐洲央行不論對未來購債計劃有任何動作或暗示，估計其言論也較難偏鷹，以免引起歐債市場再度震盪。
意國亂局左右投資情緒
歐央行行長德拉吉近月仍多次強調歐元區核心通脹尚未表現出令人信服的上行趨勢，區內仍需要寬鬆刺激措施。歐元區5月核心通脹率雖然按年上升至1.1%，但有關數據仍未能突破2017年1.2%的高位，加上5月份區內核心通脹數字只反彈了一個月，這顯示通脹仍未成為一個確切的趨勢。其次，意大利政治亂局及貿易戰憂慮明顯影響投資情緒。最近公佈的歐元區6月Sentix投資者信心指數錄得9.3，有關數字已跌至2016年10月以來新低，而投資者對歐元區經濟增速的預期指數亦暴跌至-13.3，乃2012年8月歐債危機以來新低。另外，早前美國商務部表示正在考慮對進口汽車加徵關稅，據報美國總統特朗普一度考慮將稅率設定至高達25%。有關舉措一旦宣佈勢對歐洲經濟及汽車製造業構成負面影響。
歐元短期上升空間有限
歐洲央行若一如意料於本周議息會議發表偏中性的言論，將有利歐洲股巿債市繼續回穩。至於歐元表現，其近日由5月底1.15之低位反彈至目前1.18兌一美元，筆者認為已大幅反映政治不確定性下降的因素，短期再上升空間有限。留意本周三美國聯儲局也要議息，市場等待聯儲局加息步伐的取向，歐元短線走勢將再度受美息口上升而波動。(以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）