多位歐洲央行官員發出鷹派信號，暗示14日利率政策會議將是結束購債計劃的關鍵時刻，導致歐洲公債領跌全球債券，僅高收益債因利差相對較高而仍有表現。根據美銀美林引述EPFR截至6月6日，投資等級債上周吸金7.7億美元；高收益債流出幅度加大，上周失血13.6億美元，新興市場債的流出也大幅增加至18.7億美元（見表）。■安聯投信
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，歐洲央行可能於本周討論退出購債計劃的消息，令市場投資者對於主要央行由寬鬆轉趨緊縮產生疑慮，美國10年期公債殖利率單周上揚6個基本點收在2.92%。
通脹重逢目標水平具信心
許家豪表示，歐元區5月調和物價指數(HICP)年增率來到1.9%，貼近歐洲央行目標的2%，核心通脹的部分也由前月的0.7%上升至1%。
根據歐洲央行首席經濟師普雷特(Peter Praet)日前發言，歐央行對於通脹可重返目標水平具有信心，預計在周四利率會議時，討論是否逐步取消購債。立場相對鷹派的德國央行行長魏德曼(Jens Weidmann)亦預期，購債計劃今年底將結束。德國10年期公債殖利率單周上升14個基本點收在0.48%。
投資級債部分，許家豪表示，全球投資級公司債上周下跌0.55%，其中美國投資級債下跌0.61%；歐洲投資級債則下挫0.45%。在利差部分，美國利差小幅擴大1個基本點，歐洲利差則收斂6個基本點。在金融債部分，美國投資級金融債下跌0.37%，表現優於大盤；歐洲投資級金融債則下挫0.21%，表現亦優於大盤，因銀行可望受惠歐洲央行逐步退場購債與政策正常化而支撐獲利。
許家豪表示，根據近期發表的美聯儲局資金流報告，今年第一季非美投資人對美國企業債小幅淨流出48億美元，為2012年第二季以來首次淨流出，主因在於債市震盪，以及LIBOR走升增加非美投資者的投資避險成本，影響部分投資意願。
整體配置上，許家豪表示，六月份聯儲局加息0.25厘已經是市場共識，除非聯儲局大幅提高長期利率水平，否則短線利率風險降低。
目前對基金存續期持中性水位，並認為未來三個月美國公債可望維持大區間整理，將視區間位置動態調整公債及投資級債。
整體投資上，持續保持多元信用債配置，高收債及低存續期的新興市場公債將是回補部位，並將增持可轉債以降低利率敏感度。