協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
根據近十年的觀察，人民幣兌美元匯價跌勢喘定時，有助A股回升。儘管人民幣即期匯率（CNY）昨天強力反彈，中午後最高升至6.6001，上破6.61關口，創一星期以來最高水平，終盤報6.6211，大升461點子。離岸人民幣亦曾上破6.62關口，高見6.6135 ，但上證綜合指數昨天受科技股跌幅逐步擴大而下跌，前者尾盤跌勢加劇，低見2,754點，終盤報收2,759點，下跌1%，創業板更下跌2.58%。
股市主要仍受累外憂內患的因素。外憂方面，市場正擔心中美貿易戰快將正式展開。美國對總值340億美元的中國商品徵稅措施將於星期五（7月6日）正式生效，而媒體消息指中國亦將於同日（北京時間零時）起對340億美元美國商品加徵關稅，由於存在12小時的時差，北京反倒變成先徵收關稅的一方，令市場擔心金融市場勢將再受衝擊。
經濟明後年下行壓力料加大
市場普遍憂慮貿易戰正式爆發難免損害中國經濟。根據中國國家信息中心首席專家祝寶良的看法，雖然中美貿易戰對下半年中國經濟影響不大，但預計明後年下行壓力會加大，或引爆中國積累的深層次矛盾，增加中等收入陷阱風險。貿易戰本質上是兩個國家在制度、意識形態等方面的對決，背後劍指中國國企改革的遲滯和知識產權保護的不足。在中國經濟增長後勁不足的大前提下，地方政府債務、經濟結構性矛盾等痼疾未解，貿易戰又帶來新憂，不利於中國經濟的平穩增長。
由此反映，縱使人民銀行及金穩委接連發聲穩定市場情緒，在岸及離岸人民幣繼續反彈，令海外機構開始放棄做空人民幣，但亦無助內地股市頓時回穩。當前 A股主要受累市場對中國經濟前景的憂慮逐步升溫。根據國家統計局此前發佈的數據，內地消費、工業及投資等「三駕馬車」增速皆現放緩之勢。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)