香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）A股上半年表現不濟，「入摩」和「獨角獸」均未能將之拖出沼澤。市場普遍寄望，政策面轉向「寬貨幣、寬信用」可為後市行情掃清屏障。
國信證券分析，此前A股大幅調整的直接原因，是去槓桿環境下社融餘額同比增速大幅下降，以及低評級債券信用利差大幅飆升，使實體經濟和資本市場都出現了不同程度的融資難問題，信用利差飆漲，還導致市場風險偏好大幅回落。國信證券在研報中指，伴隨着政策轉向，料「社融同比大幅回落」、「信用利差大幅飆升」兩座壓制股市的大山將被移去。
直接受益於政策面的基建股過去一周率先發威，期內工程建設板塊整體漲超7%；基建需求預期轉暖亦帶動周期股行情，鋼鐵、煤炭、有色金屬等板塊也升幅顯著。
雖然多數機構傾向於基建、周期股有望在下半年走出大行情，但也有分析師認為，政策轉化為實質利好需時間驗證，當前難以對中長期反彈趨勢進行確立。海通證券首席宏觀分析師姜超就直言，基建投資只是托底，而沒法大幹快上。
事實上，市場層面亦反映了對反彈可持續性的擔憂。滬綜指在後半周連跌三日，上周五當日工程建設板塊整體下挫逾1%，水泥建材板塊接近平收。
「大消費」向來是A股明星板塊，今年二季度，飲料和白色家電取代了銀行和電子，躍居公募基金總持倉權重最高。市場預計，下半年政府擴大內需政策料將逐步出台，消費股值得被重點配置。
瑞銀證券中國首席策略分析師高挺最新統計指，今年二季度內地公募基金加倉幅度最大的板塊是飲料製造（主要是白酒）、化學製藥、生物製品和白色家電，分別環比上升2.5、0.9、0.9和0.8個百分點；由於對經濟增長的謹慎預期，以及對中美貿易戰升級的擔憂，公募基金大幅減倉了金融、電子和通信股，而銀行、電氣設備、電子和通信設備減持幅度最大，配置上分別環比下降了2、1.3、1.2和1個百分點。
消費股值得重點配置
新華基金的研究報告也指，消費升級是中國未來經濟增長的核心推動力。受益於精準扶貧等政策，低端消費的升級更值得重視，預料下半年政府擴大內需相關政策亦會逐步出台，故仍然值得重點配置消費股。
電影《我不是藥神》熱映，市場再度熱炒醫藥股，但疫苗造假事件接踵而至，醫藥板塊行情一度跌至冰點。但天弘基金分析，料「黑天鵝」事件並不會影響醫藥板塊具有基本面支撐的中長期表現。