協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
中美貿易爭議沒完沒了，疊加颱風「山竹」重創珠三角地區，進一步影響內地A股及港股投資氣氛。雖然人民銀行意外地進行2,650億元(人民幣，下同)中期借貸便利（MLF）操作。但在貿戰陰霾下，資金不願進場。
上證綜合指數反覆向下，午盤最低跌至2,647點，終盤於2,652點，為2014年11月27日以來的最低終盤點，下跌1.1%作收，深成指及創業板分別下跌1.4%及跌1.2%。成交量方面，滬深兩市全日成交額只有2,067.6億元，較上個交易日減少17.6%，亦再創熔斷以來最低水平。
中美貿易爭議再現不明朗
美國總統特朗普已指示推進對中國約2,000億美元商品的加徵關稅計劃，最快可能於當地時間星期一發佈（9月17日），稅率由早前提出的25%降至約10%。此外有消息指，如果美國一意孤行追加關稅，中國或考慮拒絕美國早前提出的新一輪貿易談判，導致中美貿易爭議再現不明朗因素。
人行昨天開展2,650億元1年期MLF操作，利率3.30%與上期持平。昨天無MLF到期，稍早人行持續一段時間未實施逆回購操作。10天前，人行續作到期的MLF(於9月7日開展1,765億元1年期MLF操作)，利率亦為3.30%，當天有1,765億元MLF到期，而無逆回購到期。
投放MLF應付假期資金需求
人行昨天意外地投放MLF，既在於應對中秋及國慶假期的資金需求，也在於應對地方債的大量發行，防止資金面過度收緊，促進信用債融資的修復，以推動經濟企穩。基於地方債本周發行量大，發行總額高達3,789億元，為年內單周最高，遠超此前數周2,000億元至2800億元左右的單周發行量，投放MLF可以起到對沖地方債繳款的作用，以防止資金面過度收緊。
另一方面，上周發佈的8月經濟、金融數據皆沒有明顯的扭轉放緩趨勢跡象。銀行貸款中票據和居民貸款佔比較高，惟企業中長期貸款沒有出現明顯增長，人行藉此次操作意圖促進銀行信貸投放，也可以繼續促進信用債融資的修復，繼而推動經濟企穩。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)