第一上海首席策略師葉尚志
9月26日，港股在中秋假期後復市，恒指再次向上挑戰28,000關口，但是在美聯儲議息結果公佈前夕，市場仍偏向謹慎出現高位回吐的行情。恒指最終漲了有接近320點，大市成交量再次增加至超過1,000億元。富時羅素有望宣佈納入A股，而MSCI亦考慮提高A股在其指數中的權重，消息刺激A股進一步走高，A股及港股再現聯動效應。
走勢上，恒指的好淡分水線維持在27,300，守於其上，短期反彈勢頭仍可保持，但估計在28,000水平會有較大回吐阻力，而石油相關股是目前的強勢品種，建議可以繼續關注。恒指再現彈升，在盤中曾一度上升533點高見28,032點，A股伸延升勢，是刺激帶動港股的原因，但美聯儲宣佈議息結果前夕，市場趁高先行回吐，令到日內漲幅出現回順。
成交逾千億 沽空續超標
恒指收盤報27,817點，上升317點或1.15%；國指收盤報10,986點，上升158點或1.46%。另外，港股主板成交金額回增至1,079億多元，而沽空金額有151億元，沽空比例13.99%繼續超標。至於升跌股數比例是862：830，日內漲幅超過10%的股票有29隻，而日內跌幅超過10%的股票有31隻。
憧憬國慶行情 人氣回暖
正如我們早前指出，恒指已逐步過渡至階段性平穩期，而市場人氣亦出現了回暖，主要是從早前的谷底、從過分悲觀看空的狀態修正過來，估計市況仍將趨向波動，但總體上會走進區間反覆打橫的發展模式。美中貿易磨擦將會是持久戰，但短期內落實執行相關措施的機會不大，形勢上給予了市場多爭取一些時間空間，而富時羅素有望宣佈納入A股，MSCI亦考慮提高A股在其指數中的權重，這些都增強了現時A股及港股的聯動效應，加上市場憧憬國慶行情，也是令到市場人氣出現回暖的原因。
事實上，港股在深度下跌調整後，對於目前的負面消息已有一定反映。然而，在不明朗因素未可消除之前，相信增量資金大舉回流股市的機會不大。因此，港股在超跌反彈修正後，要進一步走高會有相當難度，估計恒指在28,000水平將會遇到較大回吐阻力，而27,300依然是目前的好淡分水線，至於階段性平穩期的主要上落範圍，估計會在26,650至28,000之間。
關注美元強勢會否收斂
另一方面，美元的強勢會否進一步收斂，內地宏觀經濟能否扭轉短期下行壓力，都是港股能否突破階段性平穩期的主要關鍵因素，是接下來的觀察重點。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)