第一上海首席策略師葉尚志
10月22日。港股大盤承接上周五的反彈勢頭，並且跟隨A股升勢進一步走高，恒指漲了接近有600點，回企至26,000關口以上水平。近期困擾市場的A股股票質押流動性風險出現化解，中資券商股絕地反彈領漲，另外，個人所得稅減免的實施細則草案亦發佈了，消息刺激如教育股和消費類股，都有相對突出表現。
目前，在重點支持A股的政策言論出台後，A股該是回穩了、階段性底部已有出現的機會，但相信市場對於政策面預期仍殷切，尤其是對實體經濟的支持政策，這個對於現時已穩住了的A股以及港股、能否進一步伸延反彈回升走勢，將會起着關鍵的後續影響。
恒指出現高開高走的行情，在開盤初段升穿了好淡分水線25,800後，引發技術性逼空升勢，盤中曾一度上升674點高見26,235點，而在日內高點出現後，大盤在午後主要以高位窄幅震動徘徊為主，保持在26,000以上水平來運行。
沽空比例維持超標水平
恒指收盤報26,153點，上升592點或2.31%；國指收盤報10,491點，上升268點或2.62%。另外，港股主板成交金額再度增加至1,144億多元，而沽空金額有183.8億元，沽空比例維持在16.06%的超標水平。至於升跌股數比例是1,261：499，日內漲幅超過11%的股票有45隻，而日內跌幅超過10%的股票有18隻。
關注天花板阻力26650
走勢上，恒指升穿了25800的好淡分水線，估計有引發技術性逼空買盤進場的可能，對恒指伸延反彈走勢帶來幫助推動力。然而，市場空頭似乎仍未能完全殺退，港股總體沽空比例仍維持在16％的大超標水平。事實上，正如我們早前指出，前期平衡交易區間的下限26,650，是恒指的天花板阻力，在整體形勢未見明確好轉改善過來之前，要升穿此阻力、修復到26,650至28,500範圍內，估計依然會有相當的難度。因此，雖然恒指的跌後反彈是有所伸展了，但是在進一步升近天花板阻力26,650後，要注意反彈空間將會受到限制，而25,800依然是目前的好淡分水線。
後市將更多回歸基本面
目前，在重點支持A股的言論政策出台後，A股股票質押風險獲得緩解，是刺激A股以及港股在創出新低後、展開報復式彈升的原因。而在彈升修正過後，股市能否進一步持續上升，相信更多的要回歸基本面，一方面要看宏觀面的恢復情況，另一方面要看行業個股的運行業績表現。而從盤面來看，在A股表現回穩下，早前嚴重殺跌的中資券商股，作出絕地反彈是可以理解的，但是在已反彈了平均有15％之後，相信在一定程度上已作出修復修正了。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)