張怡
中國領導層及金融監管機構撐市，人行透露醞釀更大力度降費減稅及針對中小企融資難措施，刺激內地A股狂飆4%至5%。上證綜指走高至2,655點完場，升104點或4.09%，當中股權質押風險環境改善有助於提升板塊估值，券商股現集體漲停。至於港股亦見高開高走，最多升673點，收市報26,153點，升592點或2.32%，主板成交增至1,144億多元。港股強勁反彈，中資金融股升勢最見凌厲，尤以中資券商股全線上升最突出，多隻股份更飆逾1成。
在一眾中資券商股之中，以海通證券(6837)昨走高至7.55元，升0.95元或14.57%最見凌厲。海通證券較早前公佈9月份營運數據，錄得淨利潤1.67億元人民幣，按年大跌近64%，營業收入7.37億元人民幣減少近23%。海通證券預測市盈率約12倍，市賬率0.62倍，估值雖尚處於偏低水平，惟現時其H股較A股折讓25%，在AH成份股中折讓幅度則不算吸引。
H股較A股折讓逾56%
中州證券(1375)昨收1.88元，升0.18元或10.59%，因其H股較A股折讓逾56%，未來兩地收窄的空間較大，在股價仍然低迷下，不妨加以留意。中州證券是於2014年6月25日來港上市，當時的招股價為2.51元，即現價仍然「潛水」。此外，中州證券今年高位曾見過3.75元，而近期股價尋底在退至1.6元的52周低位獲支持，現價離高位回落的幅度已近5成，在短期反彈的幅度不算大下，論值博率仍在。
業績方面，截至今年6月底止中期業績顯示，中州證券錄得歸屬於母公司股東的淨利潤1.46億元(人民幣，下同)，按年升9.27%；每股基本盈利0.04元；擬每10股派發現金股利0.1元(含稅)。期內收入13.36億元，按年升11.4%。不過，踏入第三季，集團除7月業績倒退外，8月及9月均錄虧損，惟預計首三季仍可望力保不失。
值得一提的是，中金剛發表的研究報告預料，上市中資券商首三季收入按年倒退14%至1,697億元，純利則倒退31%至463億元。至於第四季，由於業務持續疲弱，加上去年同期基數較高，相信全年降幅仍會維持。但中金指出，目前中資券商估值處於歷史低位，可關注政策面進展帶來的交易性機會。
受行業表現欠佳影響，中州證券無疑也難寄厚望，但板塊再獲市場關注，其博反彈的空間也可看好。上望目標為上市價的2.51元(港元，下同)，惟失守1.6元支持則止蝕。
看好建行留意購輪22341
建設銀行(0939)昨收報6.35元，若繼續看好其後市反彈行情，可留意建行中銀購輪(22341)。22341昨收0.209元，其於明年1月8日最後買賣，行使價6.75元，兌換率為1，現時溢價9.59%，引伸波幅30%，實際槓桿11倍。