11月底習特會前投資者觀望，另美國科技股沽壓與油價重挫，增加市場對景氣放緩的疑慮，資金小幅流出整體股市，然各市場資金流向不一。新興市場與日股受資金青睞，然美股由前周的資金淨流入轉為淨流出，歐股則在政治不確定壓力下持續資金淨流出。 ■富蘭克林證券投顧
依據研究機構EPFR統計(11月15日-11月20日)基金資金流向顯示，股票型基金小幅資金淨流出9億美元，美國股票型基金為資金淨流出10億美元，日本股票型基金獲小幅資金淨流入6億美元，歐洲股票型基金為資金淨流出19億美元；整體新興市場股票型基金獲資金淨流入10億美元。
全球景氣放緩 不至降入衰退
全球景氣放緩趨勢成形，雖然不至於陷入衰退，但因為中美貿易紛爭等不確定性仍多，在美股尚未企穩之前，全球股市震盪風險仍大。建議投資策略納入防禦部位，增加債券資產比重，逢反彈調降股票比重，靜待中美政策明朗及股市止跌訊號浮現。核心配置建議可靠攏新興國家或地區高息債、做淡美國公債與歐元的全球債券型基金、及美國平衡型基金，股票部位則建議降低成長型股票、增持如公用事業等防禦型產業比重。
不明朗漸消除 釋放投資價值
富蘭克林坦伯頓全球股票團隊指出，在當前眾多不確定因素當中，料最重要的是「利率」，隨着央行貨幣政策正常化進而推升利率上揚，將引發匯率、股市及評價面的調整現象，就像十月份成長型股票的修正，可能引導資金轉進較便宜的價值型股票。此外，全球貿易戰的焦點在中國，我們將評估中國在不同產業供應鏈調整下的相對競爭力，而英國退歐與意大利預算也是短期影響評價的因素，然而隨着這些事件逐漸釐清，相信市場將會釋放這些區域中蘊藏的投資價值。
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德指出，全球貿易緊張局勢升級與美國的通脹壓力有利於金價，但強勢美元卻對黃金帶來逆風，整體來看金價在當前的市場環境仍有潛在上漲動能；目前的黃金價格接近金礦公司的邊際成本，因此，儘管金價只有小幅上漲，也會對金礦公司的現金流產生巨大影響。此外，多數金礦公司一直專注於改善其營運成本結構和債務，我們認為這將有助於未來業績上漲的潛力。