第一上海首席策略師葉尚志
12月18日。港股大盤繼續縮量回整的走勢，恒指下跌270多點，跌回到26,000關口以及50日線（25,914）以下，而大市成交量亦出現回升，但依然不足700億元。目前，港股仍未有走出階段性的區間反覆行情，由於缺乏成交量的支持，無論大盤上升又或者下跌，出現突破性發展的機會都不大。
然而，對於美股的補跌走勢仍要繼續多加注意，如果美股道指進一步跌穿年內低點23,344、展現新一波跌浪的話，相信恒指的兩個短期圖表支持位25,495／25,092，也將會受到考驗，而港股維持了接近有三個月時間的階段性平衡狀態，也將有可能要面對新一輪的衝擊。
騰訊轉弱回軟拖累大市
恒指繼續縮量回整，在盤中曾一度下跌374點低見25,714，又再跌回到50日線以下，權重股騰訊(0700)有轉弱回軟跡象，加上內房股出現集體回吐調整，都是拖累大盤表現的元兇。恒指收盤報25,814點，下跌274點或1.05%；國指收盤報10,231點，下跌121點或1.17%。
成交金額仍處偏低水平
另外，港股主板成交金額回升至679億多元，但仍處偏低水平，而沽空金額有91.7億元，沽空比例13.5%。至於升跌股數比例是471：1147，日內漲幅超過10%的股票有36隻，而日內跌幅超過10%的股票有19隻。
繼續關注美股補跌走勢
美股的補跌走勢，依然是我們的觀察點。雖然美股道指在10月3日創出了歷史新高26,951後開始掉頭下跌，但是跌勢延至12月份才明顯轉為急勁，道指近日終於跌穿了24,000關口，形成了高一級別的反覆向下走勢。
對比其他在年內已率先跌下來的股市來看，美股目前遲來的下跌，屬於補跌行情，以恒指在年內已累跌了13.7%來說，這種補跌行情對港股會帶來震盪，但未足以構成港股展開新一輪下跌浪的觸發點。然而，如果美股道指進一步跌穿年內低點23,344，展現新一波跌浪的話，相信情況對港股的影響就不一樣了，而港股維持了接近有三個月時間的階段性平衡狀態，也將有可能要面對新一輪的衝擊考驗。
盤面上，權重股騰訊有轉弱回軟跡象，股價下跌1.94%至302.8元收盤。正如我們早前指出，在騰訊音樂(TME.US)於上周三成功在美國掛牌上市後，要提防騰訊的相對強勢有出現變盤的可能。而目前，騰訊股價已跌回到10日和20日線以下，如果進一步失守300元的好淡分水線，估計騰訊的回軟弱勢將更加凸顯。
內房短期升勢或已見頂
另一方面，在第四季出現強力反彈修復、累漲幅度已多的內房股，也出現了集體回吐調整的走勢。其中，中國海外(0688)跌了2.56%，華潤置地(1109)跌了4.03%，碧桂園(2007)跌了3.26%，萬科(2202)跌了2.87%。目前，我們還是維持上周五的觀點，由於內房股的累漲幅度已不少，相信對於目前的預期利好因素已有相當反映，要注意內房股的短期升勢已有見頂可能。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)