康證有限公司董事黃敏碩
面對經濟放緩，內地發改委表示將持續推動供給升級，以釋放消費潛力，內地體育用品股仍可看高一線。
安踏(2020)早前宣佈落實牽頭組成財團，全購荷蘭運動品牌Amer Sports，以溢價39%涉資近46億歐元完成交易。
收購完成後集團持股比重接近58%，由於此宗交易為內地體育品牌近期最大型的對外收購，部分機構投資者憂慮，集團因需負擔近8億歐元借款，使其每年產生約1.3億元人民幣利息開支，將導致其淨現金狀況轉為淨負債，其借貸過度會減少派息，及收購槓桿比率較高，曾拖累股價回軟。
收購有助提升每股盈利
不過集團是次倘完成收購，需付利息成本低於預期，加上整體借貸由合資財團共同承擔，未必導致派息比率急降。同時市場認為此宗交易無須作股權融資，有助提升集團每股盈利。
目前Amer於內地市佔率不高，冀能借助集團採購和零售渠道，發揮正面協同效應，加上集團近年採取單聚焦、多品牌及全渠道的核心戰略，覆蓋中高端多個品牌，能取得競爭優勢，中線前景看俏。現價預測市盈率21.7倍，息率近3厘，建議可候低於35元以下收集，目標價38.5元， 跌穿32.5元則止蝕。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)